信诚基金吴昊：均衡配置“漂亮50”

目前,市场对“漂亮50”上行趋势争议不断,但在信诚盛世蓝筹基金经理吴昊看来,“漂亮50”此前涨幅已经颇为可观,甚至有些个股的涨幅超过了内生性公司增长和估值修复,到了历史估值的高点,继续快速上涨遇到阻力。但是,目前资金进行方向性的迁移还不具备条件,即便短时间进行了风格切换,一旦价值股下跌后又会重新显现估值吸引力,从而阻碍风格切换的进行。 吴昊认为,下半年A股市场仍是结构性行情为主的震荡市。目前A股市场的外部环境相对稳定,利率上行最快的阶段已经过去,继续大幅上行的空间有限,但何时下来仍有分歧;而在监管方面,从稳定市场的角度考虑,上证综指在3000点附近应该不会有更强的政策措施出台。此外,虽然一季度可能是今年的一个经济数据高点,但整体经济的实体环境依然不错,向下的风险非常有限,即便随着房地产调控,局部地区或三四线城市存在一定的压力,但风险也相对可控。“A股在下半年的下行动力不会很强,但苦于没有增量资金,因此,震荡市仍会是主要特征。”吴昊表示。 在操作上,吴昊坚持估值专业绩相匹配的原则,积极布局具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头;持仓相对分散、均衡,以稳健为主。一季报显示,信诚盛世蓝筹重点配置了银行、白酒、家电等行业,高度切合“漂亮50”主题行情。数据显示,截至6月30日,信诚盛世蓝筹上半年净值增长16.64%,排名位居504只同类基金的前11%;过去一年净值增长率达19.10%,同样在495只同类基金中排名前11%。 吴昊向记者表示,他对个股的估值波动容忍度较高,换手率并不频繁。自己持有的行业龙头企业如果没有发生比较大的调整,是不会采用做波段的方式,而是进行微调。但是,对于中报存在业绩风险的个股,会进行减持,转而在组合替换一些估值偏低的品种,尤其是那些2018年业绩预期比较确定的个股。