曾玉:不追逐风口 关注长期发展趋势

　　近年来私募股权投资发展迅速,投资领域广泛,也有诸多机构参与其中。和玉另类投资管理合伙人曾玉在接受中国证券报记者专访时表示,作为投资者要能够清楚的分辨风口和趋势。风口项目只能带来短期利益,而不能创造真正的价值。
　　资本助推私募股权投资发展
　　中国证券报:近年来私募股权投资快速增长的原因是什么?VC/PE行业在经历了过热之后,投资风格趋于理性,目前您更看好哪些投资领域?
　　曾玉:私募股权投资快速增长的原因主要有三方面:一是资本充足,以及有限合伙人对中国市场的看好;二是新一代年轻人的创业热情;三是国家政策的鼓励。
　　事实上,股权投创行业每隔三五年会洗牌一次,能在行业中坚持10年以上的投资机构是极少数。我们坚信长期趋势,拒绝风口。和玉另类投资长期关注四类细分领域,包括早期人工智能/大数据、基因组学、移动出行及SaaS。在前几年的投资中,也一直坚持在这四个细分领域布局,和玉另类投资的代表项目有华大基因、医渡云、小猪短租、蘑菇街、摩拜单车、美团点评、积木盒子、找钢网、途家等公司,这些公司皆属于这四个细分领域。在我们看来,真正引领未来的创新公司,一定是那些拥有核心技术和加上卓越的快速学习及时纠错的创始团队。
　　中国证券报:随着市场快速变化,公司未来的投资策略是否会有变化?在投资时更看重创业团队的哪些特质?
　　曾玉:高科技的迭代非常快,无论是团队还是创业者都需要有快速学习和成长的能力。比如,共享单车的商业模式、大数据和人工智能等。在具体投资时,会更看重三个逻辑。一是产品好;二是创始人有很强的同行业从业经验;三是创始人全身心的投入。并且我们的投资属于财务投资,并不干涉创业者具体的运营。只有当创业者提出需要时,我们才会给予额外的增值服务。
　　比如,三年前所投资的看准网项目。在完成初步尽调后,我们发现看准网创始人赵鹏在PC时代有六年以上招聘网COO的经历。我们看重的是他丰富的互联网招聘经历及新产品创新能力,以及对创业的全情承诺和全身心投入。我们投资后,看准网及时推出新产品“Boss直聘”,随后几年的日活跃用户数量涨了好几千倍,收入增长及其迅猛。
　　关注长期趋势而非风口
　　中国证券报:对于一家私募股权投资公司来说,能够保持增长的关键要素有哪些?为何是这些关键要素?
　　曾玉:一是保持敏锐的嗅觉以及对行业的深刻理解。这得益于我们机构内部强大的行业数据库,我们团队可能是唯一一家做过整个产业链全服务的团队。对于我们自己所关注的这四个细分市场上的短名单公司,也会保持长期研究跟踪交流,使得我们深刻理解行业迭代变化,形成对行业趋势的独特判断。
　　二是一直以来从不追风口,只看趋势,严格遵循至上而下的研究。一定要清楚的知道,风口项目只能够带来短期利益,创业者和投资者在追逐的同时,一定会让投资价值观迷失,得不偿失。
　　三是管理好下降趋势, 上升趋势就自己增长了。我们时常在创业者的要求下,去进行帮助,最常见的做法是给他们在每轮融资中提供帮助,具体有推荐和选择战略投资者,或者是寻找兼并收购对象。
　　中国证券报:您认为成功的投资人需要具备哪方面的品质?
　　曾玉:首先是正直。在金融投资领域第一位的品质一定是正直、诚实。如果失去正直,无论有多大聪明、多大的能耐,最后都是走向投资收益的反面,反而帮了倒忙。其次是快速学习能力,及时纠错能力。无论是团队还是个人,无论是投资经理还是合伙人,需要具备非常强的学习能力,这个能力包括快速学习能力、及时纠错能力,保持终身学习的能力。最后是对投资有着宗教般的信仰和修行。作为投资人需要对投资、对行业趋势判断有着宗教般的信任,并把一路相伴前行当作信仰和修行一样去完成。