新三板年中展望: 二次创业周期有望开启

　　2017年已然过半,回看新三板艰辛走过的2017年上半年,可谓喜忧参半。
　　2016年岁末、2017年年初之际,许多券商密集发布2017年新三板策略研报,部分私募机构亦相继发声,预测2017年新三板市场既是蜕变之年又是转折之年。但是时已过半,私募机构做市制度、大宗交易制度、竞价交易制度、创新层差异化制度、200人股东问题、“三类股东”问题、公募基金入市等政策不确定性仍然让市场的预期难言乐观。
　　当新三板站在2017年时间中点,年初的预测和设想下半年是否能兑现,市场的走势将如何,都成为各方关注的焦点。
　　上半年低迷势头延续
　　在多家券商的研报中,“低迷”成了描述上半年新三板市场的主题词。
　　据数据显示,2017年新增挂牌企业1151家,挂牌总量较2016年末增长11.33%,挂牌增速明显放缓;做市指数1064.92点,半年跌幅为4.24%,从4月初开始做市指数一再创新低;协议转让公司数量成倍增长,做市公司数量占新三板挂牌公司数量的13.58%,较2016年年底的16.27%有所下降;市场成交量呈低迷状态,平均换手率仅5.27%,整个上半年没有股票交易的公司有6827家,占整个市场挂牌公司数量的60.34%;定增融资额并没有随着挂牌公司数量增多而同步增长,上半年融资金额为939.76亿元,接近去年同期数据……
　　政策层面波澜不惊,监管收紧成为常态,年初市场预测的政策落地不多:投资者准入门槛未有实质性调整,新一届创新层阵容出现较大变动,成功IPO转板案例大量增加,做市转协议蔚然成风,私募做市难觅其踪……
　　中泰证券张帆团队认为,上半年新三板主要体现了股权投资市场和A股预备板的属性。
　　下半年发展:风物长宜放眼量
　　对于新三板市场下半年的展望,安信证券诸海滨给出了自己的看法:“在上半年市场这么弱的情况下,还有两三百家做市股票创出了新高,非做市的股票数量则更多,所以这个市场有足够的容量做好投资,特别是股票投资。总的看法是,下半年的投资机会,四季度的机会要比三季度大。从行业来看,很多公司已进入价值投资的区间。未来交易制度的改革会带来市场30%至40%的增量。”
　　对于哪些行业将成为下半年的投资热点,中泰证券根据行业研究的覆盖范围,持续看好医药健康、新材料、新消费等新兴行业龙头企业。
　　东北证券认为,当前市场悲观氛围来自政策创新预期落空。新三板下半年行情将前低后高,三季度大概率延续二季度的行情,持续小幅下跌。随着新的政策周期四季度开启,新三板二次创业周期有望真正开启。
　　“‘稳字当头’是资本市场的主基调,2017年对于新三板而言,更多体现的是全面监管、从严监管的监管先行管理思路。”联讯证券某资深研究员认为,从当前形势来看,监管层态度仍以谨慎维稳为主,新三板或将继续维持现状,做市指数将在底部徘徊,建议投资者保持平常心,谨慎波段操作。联讯证券预计,11月前后将是下半年新三板市场的重要分水岭。