中签率秒杀新股 可转债迎来“最后的行情”

　　可转债打新机会又来了,不过这一次可能是可转债打新的最后一波行情。
　　5日,国泰君安公布可转债发行方案,这大概率是可转债新政出台之前唯一一次大盘转债的打新机会。
　　为了缓解打新对于资金面的影响,证监会在5月底决定修改打新规则,将“资金申购”改为“信用申购”。6月26日,交易所已经完成征求意见。一旦采用信用申购,将大大降低打新中签率,进而从拼资金转为拼人品,不过收益率水平将提升。
　　秒杀新股的中签率 回报率飙涨
　　今年以来,虽然新股发行源源不断,但是中新股的难度也日益提升。据统计,今年以来A股新股中签率在0.02%附近。而可转债的中签率则远超这个比例,最高甚至超过2%。
　　不仅中签率高,近期可转债上市表现也十分优异。
　　散户的打新收益率自然也呈上升态势。特别是久其转债,由于只采取网上申购,其中签率创出历史新高,网上打新收益率也达到年化30%的峰值。
　　记者梳理了一下今年上市的5家公司转债的打新收益,其网上打新收益率持续走高,分别为1%、1.2%、1%、5%、30%,逐级递增。不过,对于网上申购而言,近期打新可转债收益率可以说达到了高峰。
　　“由于近期市场过于狂热,同时,此次是网上网下发行,因此网上打新收益率或有大幅下滑。”兴业证券左大勇认为。
　　如果对散户来说,打新可转债仅是一碗阳春面,那么对于网下机构而言则是一坛“佛跳墙”。由于机构打新普遍采用杠杆资金参与的形式,采取配售模式,在配售比例与中签率不变的情况下,收益可以比散户提升10倍甚至20倍。
　　对于国君转债申购,兴业证券认为,其中签率在0.13%附近,上市价格预计在110元以上,此外该公司为3A债券,机构资金不会缺席此次盛宴。
　　天风证券的判断是中签率在0.12%附近,年化打新收益率在15%以上。同时该债券的配置也较高,建议机构积极申购。
　　散户底部抢权策略更灵活
　　那么,散户该如何参与可转债打新呢?
　　由于缺少杠杆,为规避劣势,散户可以提前参与布局。比如,在可转债发行前进行布局或者抢权。以国泰君安为例,如果预期打新收益率不满意,在熊市底部可以通过买入正股,然后参与老股东配售。
　　按照规则,可转债发行将优先向原有股东进行配售。通过配售,散户以较大概率获得确定性收益。同时,还可以通过股票增值来获取收益。
　　“抢权风险很高,特别是在大盘高位之时。不过,当大盘在低位的时候,则是抢权的好时机。由于风险大幅降低,往往是股债双牛格局。”一家机构人士表示。
　　数据显示,今年5家发行可转债的正股,或表现强势,或走出底部。
　　(国泰君安转债申购日程安排:7月6日,原A股股东优先配售股权登记日;7月7日,优先配售和网上网下申购日;7月13日,解冻申购资金。)