半年线附近存在较强反压

A股上周呈现宽幅震荡的走势,银行、保险等金融板块的快速走强一度推升沪指突破半年线压制,但中小创品种表现相对疲软,二八板块之间显著的分化导致资金多空分歧持续加大,最终也使得沪指未能突破半年线。中短线来看,大中小市值品种的运行风格保持迥异,加上A股加入MSCI所带来的短期利好也较为有限,预计A股继续反弹的空间较为有限,半年线附近仍存在较强的压制。操作上,不宜盲目追涨,可将控制仓位在五成左右的基础上,逢低吸纳行业增长具备较大的空间的新兴产业板块,如无人驾驶、5G、节能环保等。 从盘面的具体表现来看,各板块走势存在较大的差异,以上证50板块为主的权重白马品种与中小创的题材、概念品种之间的跷跷板块格局并未得到明显的改善。一方面,受A股成功加入明晟公司MSCI指数的正面提振,大盘股品种表现较为强势,尤其是本身已经得到资金抱团的保险、银行等白马股在经历短期调整之后重拾升势,同时市场焦点格力电器、贵州茅台等品种更是反复创出股价新高;但另一方面,中小创为主的题材、概念板块虽有零星热点,但无论是石墨烯、无人驾驶等概念板块,还是粤港澳大湾区、雄安新区等区域板块,其活跃的持续性都相对欠佳,资金短炒的痕迹明显,很大程度上对市场人气形成了挫伤。此外,需要一提的是券商板块作为市场最为重要的风向标,也是对行情反应最为敏感的板块,在近期虽有活跃,但从国泰、中信、广发等龙头品种的表现来看,无论从上涨的持续性还是对其他品种的带动性都非常有限,本身已经暗含着A股难有更大规模的反弹行情。 综合来看,大盘股和中小创品种始终难以同步运行,虽然有估值差异的因素,但更多的还是反映出当前市场运行主要依赖于存量资金博弈的尴尬格局,缺乏增量资金的驰援,指数进一步反弹空间必将受到压制。 A股成功加入MSCI指数无疑对市场存在长期的正面影响,也是对我国资本市场的国际地位的一次认可,但考虑到真正生效时点在2018年中旬,且本次纳入所占比例较小,其带来的短期提振作用可能较为有限。 技术面来看,沪指目前仍面临上方半年线的压制,创业板指数也同样遭遇60日均线的反压,在没有更多的外部利好刺激的情况下,市场内在的做多合力将难以有效凝聚,无论是沪指还是创业板指数,将会持续受制于这些中长期均线的压力。