江财九银研究院：一季度票据贴现量同比降55.65%

江西财经大学九银票据研究院(以下简称“江财九银研究院”)昨日举办的票据市场研讨会上,有数据显示今年一季度票据市场整体的贴现量同比下降,降幅达到55.65%之多。 该院执行院长肖小和表示,票据交易量有史以来首现负增长,说明一季度金融机构交易意愿显著下降;而承兑余额的走低,说明实体经济有效资金需求不足。 交易活跃度下降 肖小和认为,票据交易量走低更深层次原因是,一方面受营改增政策影响,收税在直贴环节一次性上缴,影响了直贴积极性;另一方面,企业为了节约财务成本,通过市场收票进行支付结算和投资,票据脱媒逐渐兴起,以前许多参与票据直贴和转贴撮合的中介开始转型,比如参与到企业间的票据转让。 票据市场交易活跃度下降的同时,多位票据人反映,票据利率今年以来走入上行通道。广发银行一位资深票据业务人士表示,资金成本、监管检查、资产替代弹性、利润转移、资产配置、风险事件冲击、资产负债指标调整等各因素都会对票据利率造成影响。肖小和表示,今年以来货币政策转向,央行两次上调MLF/SLF和逆回购中标利率,资金面趋紧;同时央行缩表和MPA考核等政策的推行,让银行信贷规模受到压制,这两方面的原因使得今年以来票据利率一直维持在较高位置,而且还在不断上行。 良性趋势明朗 记者获知,随着票据电子化的推进,纸质商票已经不被允许进入部分大中型股份行的交易区间,同时,这些银行正在鼓励自己的优质客户(例如3A级客户)将手中的票据资产进行证券化处理。 据了解,目前票据业务正与金融科技加大黏合,创新产品体系更加丰富。一系列创新产品形态,如票据池、票据托管、票据资产综合服务、票据同业投资等产品,在票据市场上相继出现。 除此之外,区块链等新技术已经走出实验室阶段,运用在实际商业场景中,深圳区块链金融服务有限公司就在国内首推区块链票据融资应用。另外,互联网票据理财平台也在逐渐兴起,多个互联网平台推出以票据为底层资产的理财产品,放大票据的交易和投资功能。 票据市场参与主体的格局也在分化。肖小和表示,由于票交所对直贴行的职责认定和信用管控的原因,国有股份制银行的分支行主营一级市场模式将得到普遍认可和推广;对于过桥行而言,其定位将发生转变,传统的以消规模、占授信等为主的过桥方式将逐步式微,主流的银行间卖断+回购类搭桥将逐步转化为资管类搭桥、信息类搭桥;最后,票交所对票据市场参与者实行会员管控制度,券、基、保等非银机构也将成为票据市场投资主体。