央行周三开展2100亿逆回购 对冲当日到期量

　　中证网讯 周三(5月31日),央行在公开市场进行了1800亿元7天、300亿元14天逆回购操作,当日有800亿元逆回购操作到期,且端午节假期期间有1300亿元逆回购顺延至今日到期,因此共有2100亿元逆回购到期,完全对冲当日到期量。
　　市场人士指出,进入6月,意味着年内第二次MPA考核日期也逐渐临近,且目前来看美联储6月加息概率仍高,两者对流动性和债市的叠加影响不容忽视。目前市场对跨季资金面普遍仍感担忧,不过多数机构预计,本次MPA考核对资金面的冲击将显著弱于3月,预计资金面将维持紧平衡状态。
　　上周央行操作逆回购3800亿元,逆回购到期回笼4100亿元,整周净回笼货币300亿元。不过资金面整体较为宽松,上周R007下行约10BP降至3.13%,R001降至2.61%,货币利率小幅回落。
　　进一步看,5月截至27日,央行共开展逆回购操作12300亿元,逆回购到期12100亿元,通过逆回购操作合计净投放200亿元。此外,央行还开展了800亿3个月期国库定存、476亿PSL和4590亿MLF,超额对冲当月到期的4095亿元MLF。
　　数据显示,本周(5月27日-6月2日)央行公开市场有3300亿逆回购到期,周一至周五分别到期100亿、1200亿、800亿、1000亿、200亿;无正回购和央票到期。
　　海通证券表示,6月末将迎来MPA第二季度考核,其对于流动性和债市的影响不容忽视。6月份由于跨季资金的需求大增,历来都是资金面偏紧的月份。目前同业业务的监管趋严,银行难以通过同业渠道大量补充资金。因此在MPA考核的压力下,对资金的拆借将更加谨慎,预计资金面将有扰动。
　　天风固收认为,由于财政投放与现金回流情况弱于3月份,6月银行体系整体可得资金情况较3月时更为紧张,但决定资金面松紧的关键仍是央行操作。央行已经关注到市场对跨季资金面的担忧,客观上金融强监管环境下也有资金面平稳的要求,预计6月虽然资金成本未必有明显下行,但波动情况可能弱于3月时。
　　申万宏源证券也认为,6月末MPA考核对资金面的冲击将弱于3月。首先,1季度货币政策边际收紧,春节后央行持续实施资金面净回笼,而5月以来在监管趋严的背景下,央行维稳资金面的意图较为明显,通过MLF、PSL等工具超额续作连续实施基础货币净投放,逆回购操作也由此前的持续净回笼转为小额净投放,同时央行加强交流沟通,《金融时报》报道称,央行已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪,拟于6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作,稳定市场预期。第二,3月末MPA考核前,市场将MPA作为去杠杆、加强监管的主要工具,对MPA考核后的处罚措施有一定担忧;而4月以来银监会、证监会等密集推出行政性监管政策,已经对资金面和债市造成较大冲击,而央行为维持货币政策稳健中性、流动性基本稳定,预计在当前监管环境趋严的背景下,较大概率不会基于MPA考核进一步推出严厉的处罚措施。第三,1季度经济基本面数据表现较好,对资金面利率形成一定的抬升作用,而4月经济数据边际弱化,且预计2季度整体表现较弱,从而对资金面利率形成一定的下行压力。