柏瑞投资料穆迪降级无碍「债券通」 债市回调见吸纳机会

　　穆迪宣布下调中国长期信贷评级至「A1」,展望「稳定」。柏瑞投资(PineBridge Investments)新兴市场固定收益部门联合主管刘曙明称,对穆迪是次修订不感意外,因该行3月时已将中国评级展望由「中性」降至「负面」;惟指穆迪降级的时机令市场意外,料另一评级机构标普或会跟随(调整评级)。
　　刘曙明指,中国信贷扩张,在岸「收水」行动刚开始,料短期跑输大市。离岸债市方面,柏瑞料变动不大,部分由於对信贷质素欠佳板块的信贷供应,已获市场预期。
　　他续称,高收益债及地方政府的融资工具供应较最初预期少,对有关板块有技术支持。柏瑞未见到离岸中国资金大规模回归在岸市场。因此,追逐收益的投资方向短期料不会改变。该行指,趁债市回调,投资者如低位吸纳,属吸引。
　　刘氏表示,是次降级料不会对「债券通」构成重大影响。「债券通」投资者关注外汇动态、利率及信贷。由於在岸信贷呈下行周期,投资者会更关注外汇及利率。投资者将主要投资於政府债及政策性银行板块,而这个是毋须经由「债券通」进行。