法兴:美股面临一个至关重要的转折点

　　BI中文站 11月21日报道
　　虽然许多股市看涨人士在过去几个月时间里重点关注的一直都是表现良好的企业基本面——其中最为显著的是企业盈利的增长——但股市还已得益于股票相对于其他资产而言的吸引力。
　　10年期美国国债的收益率目前在2.36%左右,虽然这一数据高于此前在9月份触及的2.04%的数月低点,但与今年早些时候创下的高点相比则已有所下降。
　　法国兴业银行的策略师指出,如果10年期国债的收益率攀升至2.5%这一至关重要的“门槛”上方,则将开始变得不利于美国股市,原因是股票估值已经达到了自互联网泡沫时期以来的最高水平。
　　该行数据显示,如果10年期美国国债的收益率达到上述水平,则意味着美国股市将会下跌7%;而如果收益率上升到2.75%,则意味着股市将会下挫15%。
　　“股票的绝对和相对估值都已经变得很高了,这就意味着企业财报几乎没有任何令人感到失望的余地,国债收益率也几乎没有任何上升的余地。”法国兴业银行的全球资产配置主管阿兰·博科布萨(Alain Bokobza)在一份客户报告中写道。他将美国股市比作正在慢慢煮沸的水里的青蛙,这是因为投资者现在对股市的形势感到如此舒适,以至于注意不到过热的形势正在他们的周围“冒泡”。
　　虽然博科布萨并不认为美国股市将在未来12到18个月时间里遭遇任何重大的滑坡,但他指出标普500指数正在“显示出一种不对称的风险回报状况”。
　　这种观点从很大程度上来说可能是正确的,但就暂时而言,只要10年期美国国债的收益率还没有上升到2.5%上方,那么股市就应该还是安全的。