靠补贴吹起的新能源“泡泡” 这下要破了吗?

　　"11月15日,新能源板块突然大跌,包括新能源客车、锂电池等全产业链上市公司股价纷纷走低。市场的大幅波动,或因一则关于“新能源补贴不达预期”的传闻,这或许反映出新能源产业表面上红红火火,其实都是靠补贴撑起来的。 "
　　11月15日,没有任何征兆的情况下,新能源板块大幅下跌,包括客车、锂电池、正极材料等整个新能源产业链全部下跌。截至收盘,新能源车板块整体下跌2.16%。
　　据悉,相关部门今日召开2018年新能源汽车补贴调整的征求意见会,根据市场传闻,将大幅下调新能源补贴金额,以及提高补贴门槛。补贴退坡的传闻一出,就引起新能源板块的大动荡,这说明看似红火的新能源产业背后,大部分是政府补贴在支撑,补贴一旦下调,整个产业就被打回原形。
　　这个传闻厉害了!
　　11月15日上午,一则从汽车企业传出的消息在朋友圈和社交媒体广为流传,主要涉及新能源客车、乘用车和专用车补贴的大退坡。
　　“客车补贴总金额和单车补贴都下调了40%,能量密度提高到140wh/kg。客车度电从1800元/度下调到1100元/度。单车补贴从不超过30万调整为不超过18万元。国补+地补从45万下调到27万元。
　　乘用车最低档的标准是150km,最高档是400km以上,补贴1-5万元不等。档位划分按照每50-80一档,鼓励做高端。
　　专用车下滑,最高上限从20万下调到10万,度电补贴下调到900元/度,专用车目标是下调40%。”
　　从具体考核要求上看,客车补贴的门槛大大提高,能量密度最高档要求从115Wh/kg升至140Wh/kg。而从工信部数据看,宇通客车和比亚迪汽车的电动客车的能量密度普遍在100Wh/kg到120Wh/kg之间,远远达不到140Wh/kg。
　　据了解,目前市场上主要使用磷酸铁锂电池为主,特点是便宜、安全性高,能量密度较低。有业内人士曾经解释,磷酸铁锂能量密度的极限为150Wh/kg。若按照传闻中的标准,客车生产企业或许面临从磷酸铁锂电池转为三元电池的考验。
　　除了客车门槛大幅提升外,补贴标准也下降了40%,专用车与客车类似,乘用车则主要考核里程标准。所以说,若传闻属实,新能源客车企业受到的冲击最大,其次是磷酸铁锂电池生产商以及“微型电动车”生产商。
　　实际上,根据2016年12月发改委、工信部、财政部发布的《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,“除燃料电池汽车外,各类车型2019到2020年中央及地方补贴标准和上限,在现行标准基础上退坡20%。”
　　“由于新能源汽车的发展速度超过主管部门的预期,造成补贴金额会超出预算,因此主管部门有加大退坡比例的想法"。据中国汽车工业协会提供,2017年1到9月,新能源汽车产销42.4万辆和39.8万辆,同比增长40.2%和37.7%。其中纯电动汽车产销34.8万辆和32.5万辆,同比增长51.6%和50.1%;插电式混合动力汽车产销7.6万辆和7.3万辆,同比增长4%和0.5%。
　　而此次传闻中,2019年执行的退坡政策提前到2018年执行,同时退坡幅度,也由原来的20%提升到40%。不管在时间节点还是在补贴下调幅度上,均超过原本预期。或许,这正是此次新能源板块集体暴跌的原因。
　　补贴对新能源到底有多重要
　　在行业发展初期,政府基于发展产业的考虑,会出台很多扶持新能源产业发展的补贴政策。政府丰厚的财政补贴以及相关配套扶持政策,带动了我国新能源产业的快速发展。但是随着新能源汽车销量的增加,政府补贴的财政压力也越来越大,势必会考虑退出政策。
　　然而脆弱的新能源汽车市场,根本经不起补贴退出的考验,特别是依赖补贴的客车、专用车领域。
　　以宇通客车(600066)为例。2016年年报显示,宇通新能源汽车销售收入187.5亿元,其中新能源汽车补贴金额99.5亿元,占销售收入比例高达53.06%。也就是说,客户买一辆宇通生产的客车,其中超过一半的钱是政府掏的。
　　据业内人士透露,目前补贴在单车售价中占比约为40%,由此可以看出,客车、专用车下调的主因是市场化程度不高。在2016年年末,相关部门就处理过金龙客车等5家骗补企业,其中苏州金龙骗补金额高达5.19亿元。
　　数据显示,2017年1到10月,新能源客车销量领先的企业分别是宇通客车、中通客车和比亚迪,分别累计销售7915辆、3888和2880辆,市场份额为23.1%、11.4%和8.4%。若传闻为真,或将对这三家企业销量和利润产生不利影响。
　　截至11月15日收盘,宇通客车收报24.64元,股价大跌7.19%,中通客车下跌2.99%,比亚迪A股和H股分别下跌5.94%和4.63%。
　　值得注意的是,金龙客车在受到处罚后,于2017年8月21日重新获得了接受补贴的资格,如今又受到补贴退坡传闻冲击。受此消息影响,金龙汽车今日直接跌停。
　　此外,若传闻属实,受到客车能量密度标准提高影响,未来新能源客车生产企业将偏向选择能量密度更高的三元电池。因此,磷酸铁锂电池生产企业或将受到较大影响。
　　国内锂电池上市公司中,国轩高科和坚瑞沃能(沃特玛)主打磷酸铁锂电池。11月15日,国轩高科股价大跌6.22%,坚瑞沃能也下跌了3.64%。这还是在两家公司股价连续下跌两个月的基础上,若公司产品结构不发生改变,未来前景可能不容乐观。