中旬流动性压力显现 央行今开展2800亿元逆回购

　　中国证券网讯 市场流动性再度面临考验,央行连续第二日大额净投放,“护盘”资金面。继昨日净投放1500亿元逆回购之后,11月14日央行公告称,为对冲税期、政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性基本稳定,央行以利率招标方式开展了2800亿元逆回购操作。其中7天、14天和63天分别为1300亿元、1200亿元和300亿元。对冲今日到期的1400亿元逆回购之后,实现净投放1400亿元。
　　受缴税缴款等一系列因素影响,跨季后逐步舒缓的流动性压力再度显现。上海银行间同业拆放利率(Shibor)开启飙升节奏。昨日,隔夜利率大幅上行7个基点至2.7870%。跨年、跨春节资金利率价格继续上升,Shibor3个月期利率上行4.08个基点至4.5155%,已经超过了1年期利率。代表银行间流动性的存款类机构质押式回购利率全线上扬,7天期DR007加权利率维持在2.94%以上,2个月期的DR2M加权利率报4.4506%。
　　交通银行金融研究中心认为,当前DR系列利率回升,是流动性调控以及一些周期性因素(如缴税等)综合作用下的正常现象。市场也不必过度担忧,央行大概率会适当对冲到期流动性,以防止银行间市场流动性压力快速上升。预计本周,DR系列利率可能趋稳,而前期DR系列利率上行对于R系列利率的影响可能出现在本周。R007等利率本周可能有相对明显的上移。
　　昨日央行公布数据显示,截至10月末,广义货币(M2)余额同比增长8.8%,增速下探至历史新低,环比下降0.4个百分点。10月贷款明显走低以及去杠杆等监管政策或是导致这一结果的主因。
　　九州证券首席经济学家邓海清认为,无论是央行货币政策、通货膨胀、公开市场操作走势,都仍然以“稳”字为核心,“不松不紧”才是主基调。目前来看,由于债券市场利率已经明显高于货币市场利率,货币政策进一步收紧的概率较低。