专家:科技股是周期性板块 但现在还无需担心

　　腾讯证券讯 北京时间11月14日凌晨消息,据巴伦周刊网站报道,科技股是今年以来美股市场上表现最好的一个板块,是为标普500指数在第三季度中的上涨势头作出了最大贡献的板块之一。但是,咨询公司Richard Bernstein Advisors的首席执行官理查德·伯恩斯坦(Richard Bernstein)则认为,科技股背后隐藏着一个秘密,那就是:它们实际上都是周期股。
　　这并不是说投资者就该抛售科技股了:伯恩斯坦在一份研究报告中写道,自2016年初以来,他在其投资组合中一直都在增持科技股。他指出,虽然通常来说他不会买入被过分夸大了的板块中的股票,但科技股一直都是一种很好的押注,原因是从历史上来说,当整体企业盈利加速增长时,科技股在所有板块中总会是领先的一个板块。正因如此,当美国企业的盈利在2015年底见底时,科技股就做好了开始跑赢大盘的表现。
　　不过,虽然说这种跑赢大盘的历史表现表明,科技股实际上是个周期性板块,但“投资者看起来经常都会弄混那种深度的周期性与稳定增长之间的关系”,而现在投资者正在再一次这样做。
　　他指出,在衰退时期,科技股的增长倾向于会迅速蒸发——但在美股牛市已经持续了将近十年时间的形势下,投资者可能正在忘记这个事实,这一点并不令人感到意外。从回溯至过去将近三十年的历史来看,科技股通常会在企业利润增长的时期跑赢大盘,这就解释了当前科技股表现强劲的原因,同时还表明如果宏观环境发生改变,那么这个板块就容易遭到破坏。
　　当然,所有人都会津津乐道地谈论智能手机和社交媒体正在“接管”人们的生活,但伯恩斯坦则发出警告称,不应猜测科技正在“改变世界”的概念会在低迷时期令这个板块不受影响,原因是此前从无先例。
　　但从整体上来说,他并不认为科技股的好日子即将终结:“我们在自己的客户投资组合中大幅增持科技股是因为,我们认为科技股是一个非常具有周期性的板块,而科技股在当前这个周期中跑赢大盘的表现反映了我们所期盼的历史经验。我们继续增持科技股的立场看起来是合理的,原因是美国和全球盈利周期还在继续加快。在周期性上升趋势中,持有周期股是很有意义的。”
　　投资者很可能会由于科技股的表现及其盈利增长而变得得意忘形,因此而认为当前这个周期在某种程度上会有所不同。投资者或许会再一次因为科技股而遭遇焦头烂额的困境,但现在就对此感到担心很可能还是为时过早了。
　　在最新的交易中,追踪科技股的交易所交易基金Technology Select Sector SPDR ETF下跌了0.1%。