央行继续暂停逆回购 周一净回笼1600亿

　　中证网讯 央行今日公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,11月6日不开展公开市场操作。今日有1600亿元逆回购到期,净回笼1600亿元。分析人士认为,央行近期公开市场操作继续体现了明显的“削峰填谷”、“锁短放长”特征,维稳资金面的操作理念未变。而11月伊始,央行公开市场操作从净投放转向净回笼,恰恰说明短期流动性维稳需求下降。短期来看,随着月初流动性到期高峰过去,资金面有望保持平稳偏松态势。
　　上周五(11月3日),央行继续暂停逆回购操作,但开展了4040亿元MLF操作,一次性对冲全月3960亿元MLF到期。就当日而言,在对冲2070亿元MLF和900亿元逆回购到期后,实现净投放1070亿元。
　　进一步统计显示,上周央行累计开展逆回购6900亿元,逆回购到期8000亿元,按逆回购口径计算,全周净回笼1100亿元;按考虑MLF的全口径计算,上周则净投放870亿元。
　　从市场表现来看,上周资金面整体保持宽松,资金利率普遍下行。具体来看,Shibor隔夜、7天、1M分别下行14.09bp、5.39bp、0.61bp, 3M上行3.16bp;银行间质押式回购利率全线上行,R001、R007、R014、R1M分别下行33.22bp、67.68bp、70.31bp、13.80bp至2.5864%、2.9142%、3.6259%、4.2011%;交易所市场资金利率全线大幅下行,GC001、GC007、GC014、GC028分别下行218bp、152.5bp、75bp、27bp。此外,7天、14天与隔夜银质押利差均缩小。
　　资讯统计数据显示,本周央行公开市场有6900亿逆回购到期,其中周一到周五分别到期1600亿、2600亿、2000亿、400亿、300亿;无正回购和央票到期。
　　“从历史情况来看,11月的资金面并无明显的季节性规律,流动性抽水因素力量一般,但在超储率处于低位的大环境下,后续的缴税与月末的扰动可能会被放大,资金面有收紧的压力。不过中旬缴税因素开始前,资金面可能仍维持偏松的状态。”联讯证券表示。
　　申万宏源证券进一步指出,资金面方面,央行维稳意图不变,预计四季度整体平稳,明年有望呈现下行走势。预计四季度央行货币政策操作态度将继续维持不松不紧格局,资金面整体平稳。后期随着经济下行趋势确认以及监管政策出台,流动性边际的利好会慢慢出现,资金面有望得到改善,特别是近期债市情绪极度悲观情况下,央行维稳资金面意图更为明确。
　　分析人士指出,央行提前超额续做本月MLF符合市场预期,近期公开市场操作再度验证货币政策仍维持稳健中性,央行对流动性的呵护意图不变。短期来看,随着月初流动性到期高峰过去,资金面有望保持平稳偏松态势,不过中旬后缴税和月末扰动仍不容忽视,流动性整体紧平衡的局面将难以改变。