基金三季报分析:TMT与消费结构性加仓

　　证券时报网10月30日讯
　　据华泰证券统计,主动偏股基金(普通股票型+偏股混合型)三季度规模环比提升2.37%至9530.94亿元。持仓股票市值8117.92亿元,仓位由二季度的82.60%提升至85.17%,创2015 Q2以来新高。三季度市场回暖,主动偏股基金业绩提升,整体业绩(普通股票型6.82%,偏股混合型6.01%)跑赢大市(上证综指4.90%,深证成指5.30%,创业板指2.69%),仅跑输中小板(8.86%)。普通股票型基金走势与中小板指走势最为吻合。
　　从行业板块来看,华泰证券分析称,偏股基金三季度显著超配TMT、必需消费,低配金融服务、上游资源。其中TMT与必需消费均为传统超配领域;上游资源虽仍低配,但配置比例已处于历史高位。加仓幅度最大:必需消费、TMT;减仓幅度最大:中游制造、公共产业。TMT与消费领域结构性加仓:TMT领域加仓电子(光学光电子等)、通信(通信设备为主),减仓计算机(软件开发为主)、传媒(互联网信息服务为主);消费领域显著加仓必需消费如医药生物(生物制品、中药为主),减仓可选消费如家用轻工(珠宝首饰等)。
　　除TMT与消费之外,周期细分行业同样加仓较多,总体风格较为均衡。化学制品、水泥、煤炭开采、普钢加仓幅度居前。周期行业虽普遍低配,但配置比例多处于历史高位,如钢铁、有色金属、化工、采掘。减仓行业包括:中游制造领域(机械设备为主)、公共产业领域(环保、交通运输为主),以及周期领域的工业金属(铅锌为主)。虽然机械设备、环保、交运三季度减仓较多,但超配比例仍位于2010年以来高位。
　　华泰证券建议,从行业当前超配比例与历史中值的对比来看,消费领域的家电、食品饮料、医药生物,以及金融(银行、非银)等5个一级行业,超(低)配比例显著低于历史中值。11个一级行业(钢铁、机械设备、交通运输、国防军工、轻工制造、有色金属、公用事业、化工、纺织服装、农林牧渔、采掘)超配比例显著高于历史中值。市场风格重回“以龙为首”,行业配置主线仍是“制造为王”,建议积极关注三季度减仓的机械设备类细分行业(如集成电路设备/高铁设备)+显著低配的大金融(银行/证券)。