459家上市公司发布年度业绩预告 超八成预喜:周期股业绩抢眼 四季度业绩仍关键

　　数据显示,A股上市公司中,共459家上市公司发布了2017年全年业绩预告,预喜比例为83.01%。预喜的上市公司中,多数前三季度利润已经远超2016年全年业绩的总和。受供给侧改革影响,周期类上市公司受益产品涨价业绩抢眼。但由于涨价已持续较长时间,以造纸行业为例的周期类品种受下游大规模囤货影响,目前已出现原材料暴涨暴跌的现象,不排除相当部分的企业四季度业绩变脸。四季度业绩仍需重点关注。
　　超八成预喜
　　数据显示,已经发布年度业绩预告的459家上市公司中,381家预喜,预喜比例达83.01%。其中,归属于上市公司股东净利润超过50%的有181家,超过100%的有92家。净利润总额超过10亿元的有21家,超过1亿元的有277家。已披露全年业绩预告的上市公司中,整体保持了较好的盈利性。
　　预喜的上市公司中,多数前三季度利润已经远超2016年全年业绩的总和。以华灿光电为例,公司三季报显示,2017年1-9月份共实现营业收入18.7亿元,同比增长74.78%;实现归属于上市公司股东净利润3.72亿元,同比增长163.47%。2016年全年净利润为2.67亿元,因此公司预测2017年全年收入和净利润均比2016年有重大提升。
　　整体来看,净利润大幅增长以及净利润总额较大的上市公司中,除少数依靠处置资产等偶然所得外,依靠主业稳定增长的主基调没有发生变化,龙头类上市公司业绩较为稳定。而周期类上市公司受益于产品涨价,业绩十分抢眼。
　　值得注意的是,*ST墨龙和*ST 爱富两家上市公司实现了业绩扭亏为盈,有望实现摘帽。以*ST墨龙为例,公司预计实现归属于上市公司股东净利润1600万元-2400万元。主要原因是,2017年管类产品市场趋好,产品需求和产品价格较去年同期均有不同程度的提高,技术改进效果较好,加之政府补贴等因素,公司能够实现扭亏为盈。
　　预减或亏损的上市公司中,上游原材料持续上涨、产品涨价向下游传导滞后导致的毛利率压缩成为主要原因。此外,多家上市公司将汇率影响作为业绩下滑的主要原因。以同为股份为例,公司预计全年实现归属于上市公司股东净利润1927.32万元-3854.65万元,同比下滑70%-40%。业绩下滑的主要原因是,公司产品主要是外销且以美元计价,相比2016年美元兑人民币汇率整体上升,2017年美元兑人民币汇率整体下降。导致公司2017年相对2016年产生较大汇兑损失。
　　周期股业绩抢眼
　　分行业看,以二级行业划分,材料类上市公司共有111家发布年度业绩预告,89家预喜。其中,归属于上市公司股东净利润增长超过50%的有45家;增长超过100%的有28家。归属于上市公司股东净利润总额超过1亿元的有59家。
　　整体来看,周期股全年业绩增厚明显,由于多数公司三季报业绩大幅增长,周期股从三季报展望全年业绩的家数最多。
　　周期行业中,龙头企业受益于供给侧改革效果明显。以钢铁行业为例,披露年报业绩预告的上市公司中,多数受益于供给侧改革和盈利能力的提升,且预计四季度行业环境仍维持较好局面。以三钢闽光为例,公司预计实现归属于上市公司股东净利润31.18亿元-35.83亿元,同比增长236%-286%。业绩增长的原因是,2017年,国家供给侧改革持续推进,8月底已提前完成了钢铁行业2017年去产能5000万吨的目标,改善了钢铁行业产能严重过剩,恶性、不公平竞争的市场环境,提高了整个行业的盈利能力与经营效益,为公司取得良好业绩打下了坚实基础。此外,福建钢材市场库存仍将处于较低水平,钢材价格仍将处于较高水平,四季度公司的经营环境仍将较为有利。
　　年度业绩增长幅度排名前10位的材料类上市公司中,有3家属于钛白粉行业。分别是龙蟒佰利预计增长500%,中核钛白预计增长387.57%,安纳达预计增长302.25%。主要得益于钛白粉涨价,销售价格上涨,行业整体毛利率较高所致。
　　今年的另一明星板块造纸行业,共有6家上市公司发布全年业绩预告。其中,5家预喜。以工业特种用纸龙头齐峰新材为例,公司预计全年实现归属于上市公司股东净利润1.56亿元-2.13亿元,同比增长10%-50%。业绩增长的主要原因是,报告期内产品的产量、销量和收入预计均同比增加;虽然主要原材料大幅涨价但公司通过提高产品价格、调整产品结构预计利润将同比增加。
　　百川资讯轻工行业分析师对中国证券报记者表示,造纸行业自然淘汰持续了数年,使得造纸行业处于弱平衡格局,龙头企业具备较强的议价能力和业绩弹性。在纸价全年居高不下的背景下,龙头造纸受益确定性强。
　　仍需关注四季度业绩
　　业内人士称,相比季报,年报代表了全年的运行情况,且需要附加第三方审计报告,因此兼具全面性、公开性、公允性。对某些企业来讲,年度业绩决定了企业在A股的存亡问题,不容小觑。年度业绩预告并不代表全年最终的业绩情况,仍需关注四季度业绩的持续性。
　　同样以造纸行业为例,公司华印纸箱10月25日公告称,10月23日-25日,全国60家纸厂上调了废纸收购价,幅度高达700元/吨。业内人士向中国证券报记者透露,10月18日前后几天,广东、江浙部分地区废纸从3400元/吨暴跌至1800元/吨。暴跌暴涨使得囤货企业苦不堪言,“双十一”、“双十二”等旺季掩盖下的造纸行业,除龙头企业具备较强的调节能力,多数企业的四季度并不平静。
　　相比而言,估值合理的龙头企业,业绩增长的确定性较高。以家电龙头苏泊尔为例,公司预计全年实现归属于上市公司股东净利润10.78亿元-14亿元,同比增长0%-30%。业绩增长的主要原因是,国内厨房炊具及小家电行业内外销业务较2016年同期保持稳定增长。