午评:强者恒强的逻辑

　　截至午盘收盘,中小创表现不佳,创业板指数下跌虽然不多,但上涨160家,下跌达到478家,明显很弱。今天这市场和此前的一段时间,或者今年以来的走势都很契合,强者恒强,绩优股恒强。
　　最近一段时间国际大行业在说漂亮50,贵州茅台业绩又强,刺激起又一波绩优股做多热情,包括隆基股份、美的电器等股票都走出漂亮行情。
　　很久以前有投资者告诉笔者,他愿意选择走势良好的股票,是因为惯性使然,“就像一辆前行的汽车,他的下一步是往前开的动力大,还是停下来掉头的动力大?当然是继续往前开容易。”
　　这是看K线图的技术派喜欢的一个观点,这个观点,同样可以用在业绩增长上。那就是业绩好的公司,大概率还会继续好下去,当然造假的公司除外。
　　这就是为什么好多指数要不停更新标的的原因,那些有一定体格的标的才有资格留下来,美国的主要指数老是创新高,有一个主要原因是指数标的在更新,有规模的公司纳入,业绩不好的剔除。科技股比如谷歌苹果不断创新高,更是带动指数连续上涨。
　　幼儿生病很危险,等到成年之后,抵抗力就会增长,生存下去的概率就大了。企业小的时候也很容易倒闭,一旦做大,自身实力增强,抵抗风险的能力加大。企业能够做大,一般是经历了相对残酷的竞争,竞争就是一道筛选,留下比较强的公司。近两年有不少制造企业业绩好,也是这么多年竞争的结果,竞争对手维持不下去,难以为继了,该享受的利润都让生存下来的少部分企业享有了。
　　工业时代生存下来要经过长久竞争,规模做大之后成本降低,就建立了护城河优势,就很少有人敢于投资新建产能,而互联网时代的竞争比工业时代更为惨烈和彻底,竞争优势往往没多久就能区分出来,用户规模是非常核心的指标。互联网企业扩张的边际成本很低,可以无限扩张,一旦优势奠定,就可以获得丰厚利润,而且不会被对手撼动。现在腾讯阿里规模庞大,又享受了高增长率,就是因为规模优势已经形成,边际扩大成本非常低。
　　A股有很多优秀企业,他们这么多年都保持了利润增长速度,体现了管理能力,但是在投资这些企业上,投资者长期以来都比较犹豫,他们规模已经够大,增长空间还有多大?所以很多人盯着那些规模还比较小的,被认为有增长潜力的企业,试图实现财富大跨步增长,真实情况是希望落空的多,因为规模小,抵抗力弱,不确定性更强。