贵州茅台放量大涨 机构纷纷上调目标价

　　证券时报网10月26日讯
　　贵州茅台昨日晚间公布前三季度业绩显示,公司前三季度实现净利润199.8亿元,同比增长60.31%;实现营业收入424.5亿元,同比增长59.4%。
　　受此影响,贵州茅台今日开盘大涨6.95%,一举突破600元大关,达到605元,随后短时回落后继续攀升,截至发稿,今日早盘最高价已经达到613元,较昨日收盘涨6.37%,股价刷新历史新高。不过,随着茅台股价的大涨,公司今日早间成交量也急剧增加,现已成交40亿元,较昨日成交14.20亿元成交额增加1.82倍。
　　公司股价大涨主要得益于近年来公司业绩的稳定增长。在今年白酒整体供不应求以及白酒价格不断上涨的背景下,公司业绩快速释放。一般而言,在营收和净利规模已经比较庞大的基础上,大幅上涨已经实属不易,而茅台今年前三季度营收增长接近60%,净利增长达60.31%,净利规模接近200亿元。
　　最高目标价已达845元
　　在公司业绩和股价大幅抬升的同时,相关机构也纷纷上调其评级和最高目标价。截至目前,中金公司给予的目标最高,达到845元。
　　中金公司认为,三季度业绩大幅超预期,主因三季度营收大增116%,三季度茅台酒供给大幅增加到11,000吨左右,茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长,特别包含1500-15,000元的轻奢消费型的高端酒,包括生肖茅台、陈年茅台酒等,高端白酒消费的潜能才刚刚打开,预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%,同时通过加大发货量控制零售价格过快提升,茅台的渠道料继续下沉,拓展到中国的三四五线城市和互联网,直接面对消费者。维持推荐评级,上调目标价22.11%至845元人民币。按照此目标价和公司目前的股本数来计算的话,茅台万亿市值不在话下。
　　中泰证券则认为,中长期来看,茅台酒总体供应偏紧,未来 2-3 年公司收入复合增速可达 20%以上。对于未来茅台酒的供需格局,我们认为未来三年每年可新增茅台酒 3000 吨以上(年复合增速约 10%),根据目前消费升级趋势和渠道低库存水平,我们判断茅台已进入补库存周期,2019 年茅台酒供应量总体偏紧,中长期价格上行趋势确立,唯有通过提价来实现量价均衡。考虑到价格上行的平滑,我们预计未来 2-3 年公司收入可继续保持 20%以上增长。上调目标价至 677.16 元,维持“买入”评级。