蓝筹板块有序轮动

当前,A股市场进入低波动区间。沪综指全周振幅在1.2%附近,市场热点有所淡化且分散,但蓝筹股板块内部有序轮动,封堵了市场下跌空间。 低波动状态的出现反映了市场情绪的一些微妙变化。一方面,前期蓝筹股积累了一定涨幅之后,继续上涨需要更为充裕的新增资金。近期虽两市量能出现萎缩,但乐观的是两融余额也再度逼近万亿元关口,两相对冲,营造了夹板行情。另一方面,市场消息面等进入相对平静期,热点方面虽未能形成有效且大范围的引领效应,但权重蓝筹股板块、周期板块偏强震荡,同时中小创时有表现,给投资者带来了信心。 从货币政策层面上看,9月末流动性紧张局面在近期出现较为明显的缓解,货币市场关键利率指标有所回落。同时,央行表示自2018年起将进一步实行定向降准,这表明短期内货币政策有望维持中性偏松格局,对股市而言不会形成太大的干扰作用。 从业绩层面看,A股上市公司已经披露的三季报业绩预告显示,市场三季度盈利增速向好,净资产收益率(ROE)提升仍有支撑。据川财证券数据,截至10月15日,三季报业绩披露率为62.6%,中小板和创业板基本披露完毕。从三季报业绩预告披露情况来看,全部A股业绩预告向好占比为70.8%,整体较为乐观。其中,主板表现较为突出,已披露企业中过半业绩高速增长,中小创业绩也趋于稳定,ROE提升仍能得到支撑。 行业方面,川财数据显示,周期行业高增长延续。从行业来看,周期性行业净利润仍保持高速增长,剔除过去一年重大重组事项后,从已经披露业绩预告的公司来看,钢铁、交通运输、机械设备、房地产、化工等周期性行业盈利增速继续居前,且较中报继续提升。大消费板块来看,代表性较高且盈利增速提升的行业主要包括商业贸易、纺织服装、医药生物等必需消费品。TMT行业中,电子、计算机业绩增速逐渐回暖。其中,电子行业主要受到光学光电子和其他电子的带动;计算机行业中设备的景气度回升更加明显。 国家统计局16日公布,9月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%,涨幅比上月回落0.2个百分点;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.9%,涨幅比上月扩大0.6个百分点。PPI数据同比涨幅大超预期,表明周期行业盈利修复周期长度或超预期,年内企业有望维持较高水平。对应A股市场上,周期板块尤其是钢铁板块在近期调整之后有望迎来超跌反弹,且从经济周期角度看,资源股此轮上涨恐不会在短期便告结束,这将对指数形成较强支撑。