财富投资者行为大数据调查第四十期：综合仓位向上突破运行至历史高位 多一份谨慎

投资要点 报告导读：我们通过线上方式向投资者发放问卷调查，目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷494 份。 综合仓位突破运行至历史高位，进一步上行空间相对有限。本期综合仓位水平为72.1%，较上期增加2.8 个百分点，主要是因为选择5 成以上的投资者较上期增加3.8 个百分点。仓位变化上， 52.0%的投资者选择维持仓位不变，该比例较上期增加了1.9 个百分点；31%的人选择择机加仓，该比例较上期减少2.1 个百分点，但整体来看投资者在仓位控制上仍偏积极。本期综合仓位在前期长达5 个月的窄幅区间波动基础上实现向上突破，创下5 月以来的新高，较有统计数据以来的最高仓位72.5 仅低0.4 个百分点，但其继续上行的空间相对十分有限，从情绪的角度当前我们更倾向于保持谨慎。同时党代会时间窗口期，维稳预期较浓，市场的波动幅度明显减小，但经济整体较为平稳的背景下，流动性的边际变化将是影响市场的重要因素，投资者应警惕全球流动性收紧加快对国内金融市场的冲击，逐渐适当控制仓位水平。 投资者对市场判断的乐观情绪蔓延，对收益的期待明显提升。50.6%的投资者预期未来一个月上证综指将走出趋势向上行情，该比例较上期增加3.2个百分点；40.3%的投资者选择选择区间震荡行情，该比例较上期减少2.5 个百分点；另外仅9.1%的投资者选择趋势向下行情，该比例较上期减少0.6 个百分点，大家对于市场的信心较足。对于上证综指未来一个月向上突破的阻力位则明显上移，55.8%的投资者认为向上高点在3500 及以上，该比例较上期增加16.3 个百分点。而对于上证综指向下的低点，选择2800-3000 和3000-3300点的人数占比分别为14.0%、82.4%，八成以上的人认为指数向下波动的空间相对有限，当前投资者预期的核心指数波动范围小幅上移至【3000-3500】区间。另外，86.6%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益，该比例较上期增加了5.8 个百分点。 投资者对市场风格偏好分化，医药生物板块关注度急剧上升。市场风格判断上，大家依然存在分歧，看好大盘蓝筹、小盘成长的投资者占比分别为27.3%、35.2%。主题板块方面，大家最看好的三个板块是医药及医疗服务、新能源汽车和锂电池概念和5G 概念，选择投资者占比分别为39.3%、35.2%、32.4%，其中看好医药生物板块的投资者占比较上期大幅增加16.5 个百分点。 医药及医疗服务、5G 概念板块在近两周均获得较高超额收益，而新能源汽车及锂电池概念板块收益则有所下滑。当前，板块间轮动依然非常快，投资者追逐热点的性价比偏低。 其他热点问题。随着三季报预告和报告陆续发布，对于今年表现突出的白马龙头四季度表现，大家的分歧较大。34.2%的投资者比较看好，认为其在此轮经济结构调整中将持续受益；21.3%的投资者不太看好，认为其前期的涨幅过大当前面临较大的回调压力。而对于四季度周期板块的表现，依然有38.9%的投资者比较看好，期待环保限产范围和力度继续加大带来基本面的持续改善；17.8%的投资者则不太看好，认为大宗商品价格回落压力凸显。 风险提示：流动性风险