期权观察：隐含波动率再度下探

周一上证综指高开低走,放量下跌,尾盘报收于3378.47点,收跌0.36%。两市成交量5458.88亿元,增加872.2亿元。各大指数普遍下跌,其中创业板指跌幅最大,达到2.25%。上证50指数小幅上涨0.49%。盘面看,题材股遭遇获利回吐,各大行业板块普跌,其中计算机、传媒、基础化工等行业板块领跌。从概念板块来看,前期涨幅较大的5G概念板块领先回调。期指方面,IC合约大幅下挫1.54%,领跌三大期指。IH合约价格小幅上涨0.27%,在金融股护盘下表现相对坚挺。标的资产方面,50ETF低开高走,尾盘报收于2.781,收涨0.36%,成交量激增至312.72万手,增加150.7万手。 期权市场成交大幅放量。全日累计成交697570张期权合约,较上一交易日增加313849张合约。其中,认购期权成交430291张,较上一交易日增加78.2%。认沽期权成交267279张,较上一交易日增加87.8%。日成交量PCR小幅增至0.621,上一交易日为0.589。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅降至1603794张,减少30979张。认购期权持仓量下降幅度较大,但仍大于认沽期权持仓量。10月认购期权成交量最大的合约均集中在10月2.75合约上,认沽期权成交量最大的合约集中在2.80合约上,短期内预计市场将在2.75—2.80区间整理。 标的资产30日历史波动率周内持续下降,降至6.77%。十九大召开前,市场资金操作偏谨慎,窄幅整理行情为主。认沽期权隐含波动率小幅上涨,而认购期权隐含波动率则小幅下降,市场防风险意识增强。平值期权方面,50ETF购10月2.80期权的隐含波动率为10.08%,较上一交易日减少0.48个百分点。50ETF沽10月2.80期权的隐含波动率为8.35%,较上一交易日增加0.22个百分点。 因标的资产50ETF价格低开高走,10月认购期权实值部分的价格保持上涨,但虚值部分则略有下跌。认沽期权价格全线下跌。10月平值认购合约“50ETF购10月2.80”报收于0.0115,上涨6.84%。10月平值认沽合约“50ETF沽10月2.80”报收于0.0250,下跌22.84%。 综合来看,标的资产50ETF低开高走,技术上均线支撑力度较好,但逼近前期高点2.80一线压力位再遇挑战。期权策略方面,预计短期内将以盘整行情为主,逢低可积极布局11月期权牛市垂直价差策略。