结构性行情持续 四季度关注两大方向

　　2017年前三季度市场呈现结构性行情,整体A股涨幅中位数为负,但基金中位数收益率接近10%,市场回归价值投资。
　　上半年,上证指数呈现宽幅波动,创业板指在IPO常态化发行及盈利增速下滑背景下创出新低,家电、白酒、电子等板块中的白马股表现突出。在6月经济数据平稳及周期股半年报业绩快速增长的背景下,7月和8月钢铁、有色金属、煤炭等板块出现快速拉升,叠加人工智能主题和新能源板块的上涨,带动上证综指突破3300点,证金公司买入创业板个股也导致创业板指出现强劲反弹。
　　9月市场震荡回调,创业板指涨势显著放缓,上证综指一直在3350点左右徘徊,上下波动幅度不超过1%。从行业上看,消费股与业绩确定的成长股涨幅领先。成长股中具有业绩确定性与发展大空间的行业表现强势,如通信行业(5G)、电子行业等。而随着美联储缩表确定,市场避险情绪明显升温,大消费行业中的汽车、食品饮料和家电板块涨幅靠前,而前期领涨的周期股明显回调。
　　展望四季度,经济稳增长势头良好,政策环境偏暖,美日欧等国家主要股指连创新高,为A股上涨营造了较好氛围,市场或将维持结构性行情。
　　板块配置上,未来将关注两个方面:首先,10月为三季报披露期,重点布局三季报业绩加速向好的行业,如受益于消费升级的白酒、景气持续向好的酒店等。其次,选择发展空间较大的细分领域进行布局,如通信(5G)、电力设备(光伏)、人工智能、医药等。