6124点十周年:A股总市值增75% 7成个股跨越牛市峰值

　　“6124点”十周年,A股总市值增长75%,流通市值占比从26%增至68%
　　七成个股股价跨越牛市峰值
　　2007年10月16日,上证综指达到6124点巅峰。2017年10月16日,6124点十周年。十年时间过去,A股经历了多次上涨甚至牛市行情,但始终未能突破6124点历史峰位。值得欣慰的是,今年8月份,上证综指顽强攻克了3300点强阻力,展开了一轮大小盘股齐涨行情,在这6124点十周年重要关口,A股超级牛市是否值得期待?
　　多数业内人士表示,约七成股票股价超过了6124点,意味着6124点已不再是大多数股票阻力位,但从A股市场平均估值水平推算,短期内上证综指难以跨越6124点。
　　近七成个股超过6124点
　　回首往事,2005年到2007年,A股市场经历了有史以来最为火爆的超级牛市,上证综指从998点起涨,最高涨幅超过6倍。2007年10月16日,A股市场见顶回落,而后步入漫漫熊市,最终于2008年10月见底1664点,跌幅高达72%,上证综指6124点成为十年来难以逾越的高峰。
　　记者根据数据统计,2007年10月16日至今,两市共有1462只股票经历了沪指6124点大牛市。在1462只个股中,创新高个股超过1000只,占比68.40%,其中,涨幅超20倍个股3只,涨幅超10倍个股达13只,涨幅超5倍个股达54只,涨幅翻番个股达453只,十年间涨幅前十名个股分别为三安光电、华夏幸福、平潭发展、华建集团、顺发恒业、长春高新、万丰奥威、康美药业、国中水务、美年健康,涨幅分别为5947.93%、3056.85%、2754.26%、1898.67%、1894.76%、1272.75%、1160.43%、1143.23%、1123.92%、1058.41%。从涨幅榜行业分布看,电子、医药、地产等居多。
　　同时,许多个股或永远无法超越6124点。据数据统计,在1462只个股中,下跌个股462只,占比31.60%,其中,跌幅超过80%个股达9只,跌幅超过70%个股达30只,跌幅超过60%个股达69只,跌幅超过50%个股达110只,跌幅榜前十名个股分别为中远海控、中国铝业、西部矿业、云南铜业、中远海能、宏达股份、*ST吉恩、*ST三维、云天化、中国船舶,跌幅分别为87.01%、85.71%、83.82%、83.42%、82.90%、82.63%、81.80%、80.90%、80.58%、79.77%。从跌幅榜行业分布看,有色金属、石油石化、船舶航运等居多。
　　因为68%个股股价高于6124点,总市值也出现了小幅回升。据数据统计,2007年10月16日,剔除新上市个股和已退市个股,两市1462只个股总市值约35.2万亿元。截至2017年10月15日,1462只个股总市值约36.50万元,较2007年10月16日增长了3.69%。
　　从A股总市值前10公司来看,银行保险业占了7席,但很多公司已失去了昔日的荣光,特别是中国石化和中国铝业市值跌幅较大。作为价值投资典范的贵州茅台市值增长了300%,排名总市值第七名。
　　A股多方面发生巨变
　　十年来,A股市场发生了广泛而深刻的变化。
　　首先,A股市场规模不断壮大。虽然上证综指从6124点下跌到目前的不到3400点,几近腰斩,但是经过10年的发展,A股上市公司从1462家上升到3397家,翻了一倍有余,两市市值从35.2万亿元上升到现在的61.58万亿元,增长了74.94%。值得一提的是,A股流通市值大幅增长。据交易所最新数据,截至10月15日,两市总市值为61.58亿元(含B股),其中流通市值达42.18亿元,流通市值占比达68.50%。而6124点时,A股流通市值占总市值的比例约为26%。
　　其次,市场估值渐趋理性。按平均市盈率(PE)计算,A股从2007年高点时的54倍,下降到目前的约19倍;按平均市净率(PB)计算,A股从高点时的8.47倍,下降到目前的2.18倍。蓝筹股票估值更低,其中,上证50目前的市盈率只有11倍,市净率只有1.3倍,沪深300的市盈率只有13倍,市净率只有1.6倍。
　　第三、A股国际化进程加快。这十年来,中国资本市场对外开放的步伐一直没有停止。QDII、QFII、RQFII等国际性资本流通的额度越来越高,深港通、沪港通、债券通等有利于投资资金双向流动的交易机制已经建立,今年6月,A股终于被MSCI纳入其中,从明年开始,国际上追踪MSCI的大型投资机构可能会对A股进行大量配置。A股市场迎来国际资金的同时,市场风格和行情走向正向国际成熟市场靠拢。
　　第四、市场波动率大幅下降。2007年,A股市场的年度波动率超过133%,而今年的前10个月,两市的波动率已经下降到12%。从极高波动性到极低波动性的过渡,正是A股市场逐渐走向完善和规范化的过程。
　　第五、养老金从酝酿、研究,到真正入市的阶段。养老金、企业年金等长线资金入市,对于改变A股投资者结构、稳定市场行情都会产生积极的影响。
　　此外,股指期货的建立,使A股从单向市场变为双向市场。
　　6124点短期内很难超越
　　2017年10月16日,6124点十周年纪念日,A股是否会站在新的起点,挑战往日的辉煌呢?
　　英大证券研究所所长李大霄表示,当前A股市场平均市盈率约19倍,而上证综指3390点,若上证综指到6124点,还需要持续上涨80.6%,相当于A股平均市盈率提升约16倍,两市平均市盈率回升到35倍,这意味着A股市场会出现估值泡沫,在当前市场投资理念日趋成熟背景下,短期内A股很难超越6124点。李大霄认为,A股经过10年的发展,市场规模、有效性、投资环境等都达到了一个新的阶段,只有坚持价值投资、理性投资,还有余钱投资,方能更加久远。
　　深圳新里程董事长赖戌播表示,2017年10月16日是6124点十周年纪念日,是技术上值得关注的时间点。他说,在当时交易的1462只股票中,超68%个股股价突破了6124点,这说明上证综指6124点已不重要,甚至可以忽略不计。值得一提的是,2007年上证综指6124点时,流通市值仅占总市值26%,而目前流通市值占总市值近七成,全流通市场上涨难度更大。赖戌播认为,上证综指能否再创历史新高,主要取决于中国石化、中国铝业、中国石油等一批超级权重股表现,现阶段一线大盘权重股再涨一波并不现实,上证综指突破6124点难度极大。赖戌播分析认为,本周是6124点十周年的日子,后市A股市场若显著冲高,则应注意震荡回调的风险,但不排除未来几个月会出现一个高点。投资者可关注二线绩优蓝筹,行业包括医药生物、信息技术、软件、消费等个股。
　　神州牧基金董事长辛宇表示,A股这一轮慢牛行情是自去年1月份2638点以来的新牛市起点,未来将有信心冲破10年前的6124点。投资的逻辑要回归企业的业绩,回归基本面。他说,未来大的战略方向是要看多的,尤其是点位很低,市场恐惧的时候,要做坚定的多头。“每天追涨杀跌赚不了多少钱,这时候坚守是最好的策略,并且选择时代主流的东西”,辛宇表示。