华泰期货：量化期权周报20170904

豆粕期权行情介绍和分析 至9月1号夜盘结束,豆粕价格收于2708元/吨,本周成交量464万手,持仓量为189万。本周豆粕期权累计总成交量为5.30万手(单边,下同),持仓量为10.04万手,成交量较上周有所回升。其中期权1月合约成交量占所有期权合约的70%,持仓量占比67%。本周豆粕期权成交量PC_Ratio为0.80,持仓量PC_Ratio为0.67,整体情绪偏中性。 豆粕波动率近期面临小幅反弹,目前1月平值合约隐含波动率为17.41%,显著低于18.83%的历史波动率。历史波动率在本周并未出现显著增长,但隐含波动率先降后升,反映市场参与者对豆粕波动率将有所放大的观点。建议布置一定的看多波动率交易头寸。 1月豆粕期权平值合约行权价移动至2700的位置,隐含波动率由18.26%继续下降至17.41%,隐含波动率与60日历史波动率的差值为则由-0.58%重新扩大至-1.42%,波动率差仍维持在负值阶段。卖出宽跨组合(卖出m1801-C-2700和m1801-P-2800)本周盈利20.5元/份。 白糖期权行情介绍和分析 本周白糖价格宽幅振荡,至9月1号日盘结束,白糖价格收于6413元/吨,而周五夜盘大跌,价格下行至6361元/吨。本周白糖期货1月合约成交量196万手,持仓量为73万,本周成交量有所减少。白糖期权在本周累计成交量为2.94万手(单边,下同),其中看涨期权累计成交量为1.73万手,看跌期权成交量为1.21万手,周成交量PC_Ratio为0.70,PC_Ratio反映出偏中性偏乐观的情绪,投资者可谨慎做多。 本周白糖价格宽幅振荡,白糖期权隐含波动率逐渐触底,目前白糖平值期权行权价移动到6400的位置。本周60日历史波动率由11.59%回升至11.89%,1月平值期权隐含波动率则由11.69%上行至11.95%,1月平值期权隐含波动率与60日历史波动率的差值缩小,由0.32%降至0.06%。历史波动率连续两周上行,一月与五月合约隐含波动率同样出现反弹拐点,预计白糖波动率将有所回升。 白糖的波动率回看历史区间则仍处于历史低位,波动率继续下行空间有限,预计未来长期将处于振荡偏强行情,卖出宽跨组合风险不断累积,已于8月25日平仓出场,下周可择时做多波动率(买入宽跨式组合:买入SR801C6500和SR801P6300)。