流动性预期维持平稳

周二(8月8日),央行在公开市场开展1400亿元逆回购操作,由于当日有1400亿元逆回购到期,故完全对冲到期量,终结此前连续三日净回笼局面。市场人士指出,央行公开市场逆回购完全对冲到期,继续彰显央行不松不紧的调控态度。整体来看,8月资金面扰动因素不多,预计央行将继续通过逆回购来投放资金进行对冲,资金面缓和态势料将延续。 OMO完全对冲到期量 央行周二早间公告称,以利率招标方式开展1400亿元逆回购操作,具体包括700亿元7天期和700亿元14天期,中标利率分别为2.45%、2.6%,继续持平于上日操作。当日同时有1000亿元7天期、400亿元14天期逆回购到期,故完全对冲到期量,并终结了此前连续三日的净回笼局面。 在此背景下,昨日早盘银行间市场资金面稍紧张,融出较少,高价融入机构较多,下午资金面逐渐宽松,收盘时有较多机构融出。数据显示,8日银行间市场质押式回购利率(存款类机构)多数上行,其中,DR001、DR007、DR014加权平均利率分别报2.8013%、2.8590%、3.6968%,分别较上日上行5.63BP、7.52BP、14.63BP。更长期限的DR021加权平均利率则小幅下行0.46BP至3.6995%。 分析人士表示,在此前连续三个交易日净回笼资金后,昨日央行公开市场逆回购完全对冲到期,继续彰显央行“不松不紧”的灵活调控态度。尽管市场机构持有谨慎心态,但整体流动性预期仍属平稳。 流动性预期仍属平稳 8月以来,央行每日公开市场操作基本以小额净回笼或零投放为主。整体来看,当前市场流动性维持平衡,且市场资金价格仍处于下半年以来相对偏低的位置,市场人士预计,货币市场利率仍有下行趋势。 值得一提的是,除了本周一、周二合计4500亿元逆回购到期之外,周三至周五仍分别有1400亿元、600亿元和1300亿元逆回购到期。另据统计,下周二(15日)还将有2875亿元MLF(中期借贷便利)到期。 中信建投认为,本周资金面或延续缓和态势,预计央行公开市场操作仍将以净回笼为主;考虑到8月份同业存单到期压力较大,同业存单旺盛需求或成为8月资金面潜在制约因素;非农数据超预期,人民币汇率或将承压,进而对国内流动性带来负面冲击。 另有市场人士指出,整体来看,8月资金面扰动因素不多,预计央行将继续通过逆回购来投放资金进行对冲,且月中MLF应该会续作,资金面缓和态势料将延续。 对于下半年的货币政策走向,交通银行首席经济学家连平表示,货币政策需要与更加规范严格的监管形成合理搭配,从而维持金融市场平稳运行。预期下半年流动性不会进一步收紧,货币政策保持目前态势运行。