A股策略快评：跟上雄安节奏 主题投资亮剑

　　本报告导读：
　　8 月7 日，中国雄安建设投资集团有限公司公示成立，河北省人民政府为唯一股东。
　　周期消费轮换之际，主题投资窗口期来临。远看蓝图近看规划，雄安弹性有望加速。
　　摘要：
　　从概念到实质 ，跟上雄安节奏。根据国家企业信用信息公示系统官网显示，“中国雄安建设投资集团有限公司”已于2017 年7 月18 日正式成立，注册资本为100 亿元，企业类型为有限责任公司（国有独资）。该公司经营范围包括以其自有资金对外投资，其仅有唯一股东即河北省人民政府。我们认为背后反映了两个层面的信息：第一，雄安新区建设的准备工作一直在有序进行，而市场此前在监管压力下选择主动降低偏好，进而忽视了新区建设在信息层面的变化；第二，中国雄安建设投资集团的成立预示了雄安建设节奏将进入实质阶段。
　　部分投资者认为，雄安新区主题还处在概念阶段，后续落地周期可能较长，对企业盈利具有较大不确定性。我们认为，雄安新区的规划-投资-建设正在从概念走向实质，从规划的招标、编制，以及环保、交通来看，整体进度要快于市场的预期，而从起步区域的规划也已从最早的100 平方公里扩展为198 平方公里，这与中期建设规模相当。
　　往远看蓝图，或为经济第三极。我们此前曾提出，一带一路、京津冀协同发展和长江经济带是我国增速放缓下寻求平衡发展的三大“硬趋势”。京津冀由于区位、环境因素发展相对滞后，而雄安新区更是“零起点，大空间”，作为京津冀的第二翼，从产业层面疏解北京的非首都功能，如深圳特区、浦东新区一样，雄安是跳出既得利益的层层束缚，为京津冀协同发展别开新路，补齐河北城市群散、弱、缺乏“极化效应”短板，或为经济发展第三极，智慧雄安抑或中国硅谷。
　　往近看规划，雄安面貌预浮水面：新区规划倒计时，预计9 月底结束，并提交中央审查。同时，起步区概念规划8 月20 日之前将完成招标报送，这意味着在未来2 个月，雄安建设主线将陆续浮出水面。
　　周期消费轮换际，主题活跃窗口期：1）经过前期的调整，雄安主题的市场微观结构已显著改善；2）周期消费轮换之际，资金面活跃，主题投资的窗口打开（请参考，我们于7 月24 日主题报告《建军战歌，主题擂鼓》以及近两周的主题周报）；3）7 月底以来，无论从深改组会议还是官媒口径的表态来看，改革预期正在加速升温，政策类主题将成为当下主题投资的突破口，而雄安主题是预期加速上升的旗帜。
　　主题亮剑，重振雄风。我们认为，作为新一轮政治周期的开山之作，新区设立凝结了对过去增长中痼疾的反思，是打造中国式理想新经济“样板工程”的尝试。重点推荐“雄风展翅”组合：北新建材/冀东水泥/中兴通讯。从宏观以及发展的角度，由近到远，沿三大核心价值布局：1）资产重估的价值，推荐：荣盛发展，受益：京汉股份； 2）建设需求的盈利价值，推荐：冀东水泥/北新建材/金隅股份，受益：
　　保变电气/新兴铸管；新经济成长的价值，推荐：中兴通讯，受益：先河环保。