分级A放量下跌 钢铁类分级B涨幅居前

上周沪深股指涨跌互现。截至8月4日,上证综指收于3262.08点,全周上涨0.27%;深证成指收于10361.23点,全周下跌0.73%;沪深300收于3707.58点,全周下跌0.38%;中小板指收于6913.45点,全周下跌1.17%;创业板指数收于1719.62点,全周下跌0.83%。 截至8月4日,沪深300股指期货主力合约IF1708贴水15.58个基点,中证500股指期货IC1708贴水39.92个基点,上证50股指期货IH1708贴水1.20个基点。此外,两融规模较前期有所上升,截至上周四,两融余额为9100.12亿元左右。 分级B表现普遍好于分级A 从市场交易情况看,上周所有被动股票型优先份额(分级A)一周成交额约为25.21亿元,日均成交额约为5.04亿元,日均比上周增加1.59亿元左右。上周分级A平均跌幅0.38%。 从上周五成交额排名前20只优先份额来看,平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为4.97%,较前周略有下降;平均溢价率-1.54%,较前周下降0.85%。 上周所有被动股票型进取份额(分级B)的一周成交额约为57.43亿元,日均成交额约为11.49亿元,比前周增加2.61亿左右。成交额前20的分级B,平均溢价率为8.03%,较前周上涨2.55%。 分级B普遍表现较好,表现最好的钢铁B(150288)、钢铁B(502025)、有色B(150197),涨幅分别为25.95%、20.11%和11.56%。成交活跃的品种包括券商B(150201)、创业板B(150153)和证券B(150172)分别上涨8.09%、2.42%、4.63%。 前海开源中航军工场内份额流入最多 上周场内份额流入较多的分级基金为前海开源中航军工、鹏华中证国防、富国中证军工、融通中证军工、申万菱信中证军工,AB份额总计流入7165.823万份、1950.775万份、1712.34万份、1570.147万份和1427.039万份。 上周场内份额流出较多的分级基金为招商中证证券公司、申万菱信中证申万证券、银华深证100、鹏华中证银行、国泰国证有色金属行业,AB份额总计流出2.79亿份、2.02亿份、1.31亿份、0.84亿份和0.83亿份。 目前,利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.68%,利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约5.10%,利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.39%。 在经历了之前数周的震荡之后,上周分级A放量下跌,规模较大的分级A品种都出现了不同程度的下跌。前期我们一直提示短期分级A的机会有限,建议对流动性要求较高的投资者逐渐兑现前期的收益。过去一周分级A的放量下跌,表明随着分级流动性的持续恶化,部分资金已经考虑逐步退出。我们认为短期来看,部分跌出安全边际的分级A可能具有超跌反弹的机会,但是长期来看依旧对分级A持悲观态度。 当前,我们建议关注流动性好,预期收益率相对较高的品种,如军工A级(150186.SZ)、军工A(502004.SH)、国防A(150205.SZ)、新能车A(150211.SZ)和军工A(150181.SZ)。