港股期货期权的庄家服务范围优点以及庄家身份

香港期货期权市场能不断发展,庄家一直扮演着流通量提供者的角色。他们主要为市场提供流通量及参考价格,令期权买卖更容易,价格透明度更高。由于期货期权的买卖单位(即期权系列及期货合约)众多,庄家通常需要为一些新推出、较远期或价外之期货期权产品提供买卖报价服务。其中一个例子,是香港期货交易所于1993年为首只期权产品(即恒生指数期权合约)引进庄家服务,藉以提高市场流通量。 庄家服务范围 当投资者有需要买卖某一期货期权产品而市场并无买卖价时,投资者可透过经纪向庄家要求买卖报价服务(即回应报价服务)。庄家在指定的时限内开出买入和卖出价及不少于指定的合约数量供投资者买卖。庄家在厘定买卖价格的过程中,并不知道投资者之买卖意向,所以其开出的买卖价格只按市场情况厘定,令交易公平进行。 除了回应报价服务,交易所亦为某些期货期权产品引入持续报价服务。持续报价的庄家会就指定的期货期权持续更新买入及卖出价,由于持续报价的需求一般来自投资者较具兴趣的期权及期货买卖单位,现时提供持续报价的都是等价及接近等价的期权系列及即月和下一个月的期货合约。 不论是提供回应报价或持续报价的庄家,其开出之买卖价与正常限价盘没有分别,同样是依循价格及时间优先次序于交易系统内配对。庄家为促成交易,在市场会开出较具竞争力的买入/卖出差价,以求达成交易。 庄家服务的优点 庄家扮演的角色就是当市场缺乏买家或卖家出价时,提供买卖报价,促成交易。假若投资者满意开出的价格及合约数量,交易便能顺利达成。纵使买卖价格未达投资者的理想水平,庄家提供的报价亦给投资者一个参考价格,评估当时持有的衍生产品价值,甚至整体投资组合的赚蚀情况。至于持续报价服务,更能提升市场价格透明度,令投资者更易掌握价格的最新动向,以便更快作出买卖决定。 庄家的身份 现时的庄家均需符合一定资历要求才可参与庄家活动。香港交易所为进一步提高庄家的服务质素,将于明年二月修改现时有关申请成为期货交易所庄家的要求。修改后,相关产品的庄家(不论持续或回应报价提供者)均必须是现时的期货交易所参与者。交易所亦要求庄家具备足够的内部风险管理能力,增强庄家监察及管理其庄家活动风险的能力。