机构认为军工行业发展方向明确

数据显示,军工主题基金二季度表现欠佳。有统计数据的93只军工主题基金中,二季度净值增长率为正的不到两成,其中42只基金跌幅在10%至19%之间。 个股分化 易方达国防军工混合基金二季度跌幅为-2.94%。该基金在二季报中指出,一季度申万一级国防军工行业7.45%的涨幅,仅次于家电和食品饮料行业;二季度受到市场流动性趋紧和风险偏好下降的影响,申万一级国防军工指数下跌16.84%,市场分化较明显。 国泰证券分析师表示,4月以来,军工板块回调较多,板块估值有所下降,为后续上涨打开空间,6月以来的滞涨也为板块积蓄了一定动能。随着近期军民融合、院所改制等领域政策利好频出,上市公司军工订单有望持续恢复,叠加短期事件影响,军工板块整体有望走高,但个股可能出现分化。 东兴证券分析,整体上,军工板块投资偏好度持续下降,重仓股仓位加速筑底。以全部基金为统计口径,从基金重仓持股的仓位配置上来看,二季度国防军工板块重仓持股比例已降至近两年来最低点3.48%,较一季度降幅有明显扩大趋势,反映了市场对国防军工板块的投资偏好度持续下降,军工板块长期大底正在形成。 根据数据,申万国防军工行业指数4月以来持续走低,6月初开始小幅回弹,但仍在负值区间波动。太平洋证券指出,在监管趋严、市场风险偏好下降的大背景下,军工板块整体面临估值较高、业绩难以兑现等不利影响。在行业基本面未获得改善的情况下,存在回调需求。 分析人士指出,虽然军工行业估值过高,但结合历史数据可发现,军工股由于其稀缺性和资产注入预期,历来享受高溢价,目前板块整体估值水平接近5年估值中枢,距离10年估值中枢调整空间亦不大。而从军工板块的个股来看,63只军工指数成分股中,仅有38只6月以来实现上涨。结合企业业绩预报情况来看,上涨主要原因或为业绩预增。 中长期向上趋势渐现 东兴证券指出,从基金重仓持有数量来看,“白马属性”军工集团标的持续抱团效应显著,在二季度排名前十位的标的中,9个为军工集团下属企业,其中前三标的分别为中直股份、中航广电、中国重工。从加仓变动来看,二季度基金重仓军工板块股票有50只,获加仓的股票有19只,仅占38%,反映市场对军工板块投资热度仍在降低。展望下半年,市场偏好反转的可能较小,机构抱团具有“白马属性”军工集团现象或持续。 事实上,从中长期角度看,中证军工指数体现出了明显的上涨弹性。数据统计显示,2005年至2016年,中证军工指数累计涨幅近10倍,年化收益率为22.07%,同期上证综指涨幅为143.67%、沪深300涨幅为229.69%。 银河证券认为,近期军民融合和科研院所改制方面陆续发布重要政策,明确了军工领域未来几年的发展方向和改革红利。军工行情蓄势待发,军工股中长期向上趋势明确,目前处于蓄势阶段。预计未来市场可能提高对军工股的关注度,有望产生阶段性行情。 中泰证券表示,在各大军工集团当中,航天系、电科系目前的资产证券化率较低,院所资源相对丰富,具备较大的资本运作空间。在此背景下,军工集团资产证券化是目前军工集团白马的唯一逻辑。建议以资产证券化为主线,重点关注低估值、业绩优良的航天白马、类航天反导以及航空、海装等相关标的。 招商证券指出,目前行业正在底部徘徊,是逐步建仓的好时机。首先看好航空装备量价齐升带来的确定性投资机会,尤其看好航空装备产业链的中下游。另外,在海军装备建设方面,主要建议关注船舶配套行业和军民通用程度高的海洋监测领域。