国泰君安:中小创风格转变尚早 重视二线蓝筹股相对收益

　　证券时报网07月31日讯
　　上周四创业板绝地反击,大涨3.62%,突破1700点,单日涨幅创一年多以来新高。创业板大涨的一个重要因素是“国家队”代表证金公司出现在部分创业板公司的十大股东名单中。
　　国泰君安认为,上周创业板表现更多的是前期我们提出的龙马行情向二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹扩散的表现,而不是中小创风格转变的拐点。
　　经济/盈利不悲观,消费盈利表现稳定强。经济动能/企业盈利整体不悲观,全部A股中报净利润增速略低于一季度,而市场“经济前高后平+金融稳杠杆”预期存在边际回修的需要,从中报预报情况来看,消费行业中报盈利增速预计将高于一季度,业绩相对更具粘性的消费将有望在八月建军节后有更好的表现。
　　周期/消费交谊舞,建军节后消费再发力。市场预期经历“经济前高后低+金融去杠杆”、“经济前高后平+金融稳杠杆”、“经济温和下滑+金融去杠杆延续”、稳增长加码几个阶段演化,驱动市场风险偏好变化,年内周期/消费五波交替表现。后续预期将向经济温和下滑,年内不会触及政策底线,金融去杠杆继续方向修正,建军节后消费有望表现相对较强。
　　国泰君安建议,清静无为,重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹相对收益。消费领域,重点看好白酒、家电二线龙头,乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头;重点关注汽车、农业、有色、化工等领域中出现行业拐点、景气度持续可期的龙头;创业板仍以精选创蓝筹个股为主。主题领域重点关注具有系统重要性、政策催化较强的国企改革、新能源车、5G、人工智能、环保、雄安新区。