期债打破盘整还需等待

7月27日,期债市场偏强震荡,10年期国债主力合约T1709收涨0.14%。分析人士表示,美联储议息决议、国内工业利润数据均未对债券市场产生实际影响,近期特别国债的发行则受到了市场的关注,由此可能造成后期资金面的变动还需持续观察。 期债强势震荡 昨日,期债市场强势震荡,收盘时,中金所国债期货多数合约均以上涨报收。其中10年期国债期货主力合约T1709早盘高开低走,期价在午后触及94.755元的全天最低点后开始反弹,盘中由跌转升,盘终报收95.05元,涨0.135元或0.14%;5年期国债主力合约TF1709则表现较为弱势,盘终报收97.53元,与前日基本持平。 现券同步走强,收益率下行近2BP,10年国开活跃券170210收益率下行1.77BP报4.1960%,10年国债活跃券170010收益率下行1.75BP报3.5975%。 资金面上,昨日央行开展了600亿元的逆回购操作,对冲400亿元逆回购到期后,实现了200亿元的净投放。央行维持资金面平稳运行的意图相当鲜明,但月末资金仍偏紧,短期品种继续上涨,其中隔夜Shibor涨6.1BP报2.7860%。 消息面上,美联储维持联邦基金利率在1%-1.25%不变,宣布将尽快缩表,对通胀表态略偏鸽派。 中国统计局昨日公布数据显示,6月规模以上工业企业利润总额7277.8亿元,同比增19.1%,增速比5月份加快2.4个百分点,6月工业利润增速回升对债市影响不大。 市场分歧加大 有消息称,可能有6000亿元的特别国债续发。对此,中金公司认为,这6000亿元在央行与市场之间如何分配,相应央行如何投放流动性、投放多大的规模,是最终实际影响的关键。 天风证券固收团队认为,到期特别国债大概率全额续发,定向发行的1.35万亿元仍会定向发行为主,公开发行的部分也有可能换为定向发行。整体来看,预计财政金融部门将选择对市场冲击尽可能小的方式,对市场影响不大,市场无需特别担忧。 招商证券表示,近日的多重利空因素,要么是如特别国债这一尚未被戳穿的“纸老虎”,要么是资金面、外部情绪等非常短期的利空因素。但随着这些短期因素逐渐退去,市场对监管的预期可能会重新定价,当前的“震荡盘整”或许也是在为下一波行情“蓄势”。 国泰君安证券则指出,近期各类资产都同时出现了“价格突破”的信号,国内、国外债市也有向下突破的征兆。因此,流动性宽松驱动的“三牛角力”行情在近期可能已经分出了胜负,“债牛”或是最先离场的那一个。