长安基金林忠晶：三季度价值投资风格或延续

长安基金量化投资部(筹)总经理林忠晶拥有7年证券从业经历,目前担任长安鑫利、长安沪深300非周期行业等基金的基金经理。截至7月25日,林忠晶管理的长安鑫利优选年内收益率为27.86%,在同期1368只灵活配置型基金中排第11名;他管理的长安鑫富收益率也接近20%,跻身同期同类产品前列。 谈及后市,他认为,三季度将延续偏好业绩稳定、估值与盈利匹配的个股,并逐渐向业绩具有确定性、估值与盈利匹配的成长股扩散。 林忠晶认为,三季度,权益市场难以出现趋势性机会,仍然以震荡为主,个股走势将继续分化,业绩稳定、盈利与估值具有较好匹配度的个股将继续获得资金关注。“从历史上看,出现风格转换的背景基本上都与货币政策转变具有一定的关联性。从目前时点看,考虑到国内经济数据超预期并且表现一定的韧性,货币政策将保持相对稳健的状态,因此,市场风格仍然偏重业绩稳定、盈利与估值合理的股票,但市场偏好可能会从原来的上证50指数成分股扩散到沪深300成分股。” 在林忠晶看来,目前监管政策出台进入间歇期,监管对市场影响将逐步减弱。另外,目前国债利率已经处于历史高位,利率上行对企业融资成本和财务费用影响已经开始显现,为避免融资成本继续上升对实体经济影响,预计货币政策将由偏紧转向中性,投资者风险偏好将出现一定程度修复。 “从中长期看,A股加入MSCI也对市场产生积极影响。”林忠晶指出,海外机构更关注公司基本面,偏爱价值投资并长期持股,此次纳入MSCI的222只股票多为权重蓝筹,因此,目前A股市场关注基本面研究、偏爱白马蓝筹、向价值投资倾斜的风格或将延续。“随着被纳入MSCI的逐步深入,A股市场在投资风格、投资者结构等方面也将更与国际接轨。中长期看,资本市场对外开放是大势所趋,这将逐步改变A股游戏规则,价值投资时代真正到来了。” 对于后市投资机会,林忠晶表示,三季度主要看好食品饮料、汽车、家电、银行、医药和TMT中的白马成长股