农发行160亿金融债认购倍率新高 债券与主权评级一致

　　大公网7月4日讯 记者上海报道:债券通北向昨天正式开闸,国开行、农发行发债券成为首发品种,交银及交通澳门分行亦在当日达成债券通的首笔交易,内地债市开放由此迈出标誌性一步,至此内地与香港股市及债市的互联互通基本实现。受访专家认为,债券通启动可实现内地债市与全球金融市场的对接,是中国资本市场开放的有利抓手,同时亦可进一步推动香港从融资中心,逐渐发展为人民币资产配置中心。
　　中国农业发展银行昨日通过中国人民银行债券发行系统面向全球投资者公开招标发行160亿元政策性金融债券,首单“债券通”发行取得圆满成功。其中,首场面向境内外投资者发行1年期、3年期和5年期数量各50亿元,总量150亿元,收益率分别3.6538%、3.9957%和4.1044%,比上一日收益率水平分别低32BP、13BP和7BP,首场认购倍率分别为10倍、10.6倍和9.32倍,认购倍率创歷史新高;面向境外投资者专场发行的10亿元,获得了境外投资者的热烈追捧,认购倍率达到2.52倍。首次成功发行彰显了境内外投资者对中国债券市场和“债券通”农发债的高度认可,显示出农发债对全球投资者的较强吸引力。农发行董事长解学智专程来港参加了“债券通”开通仪式。
　　中诚信评级研究团队表示,“债券通”不仅促进内地与香港债市的互联互通,更可为境外机构投资境内债市增添新交易渠道,这有助于降低境外机构交易成本,激发其投资热情,预计“债券通”将进一步推动香港从“融资中心”发展为“人民币资产配置中心”。交银首席经济学家连平表示,债券通将内地、香港两大市场有效联通,并以香港为纽带,实现内地债市与全球金融市场的对接,这是中国资本市场开放的有利抓手。
　　债券与主权评级一致
　　国泰君安首席经济学家林采宜指出,国开行、农发行所发债券某种意义上属于政府债券,与政府信用评级看齐。她补充说,政策性银行的很多融资项目,与国家财政支出之间有互为替代作用,其融资行为是国家财政支出的一种补充,因此政策性银行发行的债券某种意义上亦可视同于国债。
　　兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委亦称,农发行、国开行所发债券都为“主权信用”,与国债并无差别,上述机构所发债券成为债券通首发品种或是巧合,也可能是因为其票息较国债更高,“此举可令外界认识到中国主权债市场远比国债市场规模更大”。申万宏源债券首席分析师孟祥娟说,由于境外投资者更偏好利率债,因此债券通首发债券一定程度也迎合了还是市场的实际需求。
　　谈及南向通方面,中金公司首席经济学家梁红认为,若“北向通”平稳运行,且宏观经济和汇率基本面得以持续稳定,预计“南向通”或在今年适时推出。连平亦指出,“先北后南”也有助于增加跨境资本流入,待未来国际资本流动形势趋于稳定、汇率波动减小,及相关条件成熟后可再择机推出“南向通”。