任泽平称“站在债券牛市的前夜” 但有机构却在巨额赎回债基

　　“我们或许正处在新一轮债券牛市的前夜。经济回调提供了基本面支撑,债市开始跌出价值,超调的压力来自监管政策和流动性,现在债市在接近底部左侧,债券配置价值凸显。”对于债市,“泽平宏观”微信号中如此说道。
　　而今天,任泽平更是赋诗一首,
　　“我踩着不变的步伐
　　是为了配合你到来
　　在慌张迟疑的时候
　　请跟我来
　　我带着梦幻的期待
　　是无法按捺的情怀
　　在你不注意的时候
　　请跟我来”
　　不过有意思的是,在其大喊债券牛市前夜的时候,在公募方面,火山君却注意到,有债券基金却遭到客户的巨额赎回。
　　债券牛市的前夜?
　　火山君注意到,自2017年5月下旬开始,任泽平团队对于债市观点有了调整,并于6月17日发布《我们可能正站在新一轮债市牛市的前夜——2017年利率债市场中期展望》。而今天早上,又更新了一篇《牛市前夜:债市空间时间价值凸显》的文章。
　　其在文章中再次指出,“随着经济通胀回落,货币政策边际不会更紧,监管维稳,我们维持债市配置价值凸显、股市风险偏好修复的判断。”
　　同时还说道,“当前相对确定的行情是长端利率债及高评级信用债,对于短端来说,因货币投放速度仍然偏低的影响,偏高的短端利息也值得争取。建议积极拉长久期,把配置转为哑铃型配置。”
　　相比较而言,姜超宏观债券研究团队则就没有这么乐观了,他们则认为,“美联储加息靴子落地,博弈海外因素告一段落,国内6月经济稳中趋缓,融资结构表外表内化,去杠杆下紧信用对经济影响仍需观察,近期收益率曲线倒挂表明基本面回落已被充分预期。短端利率高位主要是对政策偏紧的预期,从这次央行没有跟随美联储抬高利率可以推断,短期政策利率再上调概率较低,后续债券短端利率或高位回落,曲线形态将得以修复。得益于央行持续货币投放,债市短期反弹,但银行调整资产负债表仍在进行中,债市震荡趋势未变,维持10年国债利率区间3.3-3.7%。”
　　国债“随买”操作
　　而说到国债,今天有个事情也是颇值得关注。为提高国债二级市场流动性,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,财政部决定开展国债做市支持操作,于6月20日上午进行竞争性招标,开展1年期国债“随买”操作,操作额12亿元。
　　所谓“随买”操作,即当某只关键期限国债在国债二级市场上乏人问津,呈现明显供大于求现象时,财政部从做市商手中予以买回。
　　莫尼塔投资认为,“考虑到操作频率较低(每月一次),操作额也较小,此举对流动性的实质影响较小,而引导预期的意义更大。财政部通过介入1年期国债的买盘,有助于引导目前1年与10年期国债收益率曲线倒挂的修复。这也是昨日债市大涨的重要触发因素之一。”
　　“不过,考虑到操作所带来的实质影响有限,做市操作对债市情绪的提振可能只是短期效应。昨日债市大涨还更多地与央行放量开展逆回购,催化了货币政策边际转松的乐观情绪有关。”
　　机构巨额赎回债基
　　值得一提的是,就在债市上涨的时候,火山君注意到,昨天有只债券基金的净值涨幅超过了9%,不过这其实却和债市大涨没啥直接的关系,而是由于机构在大额赎回。
　　具体来看,成立于2016年11月份的建信恒丰纯债债券,6月19日净值日增长幅度达到了9.21%。从今年一季报来看,该基金期末的资产净值规模仅2.02亿元,总份额约为2亿份,而其中一家机构的份额就占到了99.99%。
　　据火山君向业内人士了解,该基金确实是因为机构大额赎回造成的净值上涨。而机构这一行为难道是因为不看好债券市场了吗?
　　该业内人士则说道,“目前还无法确定是不是一只定制基金,不过这也不见得是因为不看好市场而赎回,也有可能是由于自身资金安排的一些原因。”
　　此外,对于该基金接下来的动向,“下一步很有可能就是召开持有人大会,然后进行清盘,当然也不排除找到新的资金重新填进去。"该业内人士进一步说道。