中银香港鄂志寰:债券通助内地债市纳国际指数

　　中银香港首席经济学家鄂志寰认为,债券通将进一步疏通境外资金投资内地债市管道,有助中国债券市场纳入全球主要债券指数,海外投资者需要增加内地在岸债券占投资组合的比重。
　　她预计一旦主要国际债券指数编制机构将人民币债券纳入相关指数,未来五年境外投资人在境内债券市场的持有量将达到5%至10%,资金流入规模或高达3万亿至5万亿元人民币。
　　而瑞银证券债券市场研究团队发布的「债券通」研究报告则指出,境外机构将以收益水平作为最主要的衡量因素,料短期内境外机构的担忧仍将集中在人民币汇率和境内债券收益率走势两大方面,在当前投资者对人民币贬值的担忧并未完全消除、债券收益率延续波动的市场中,境外机构在进入时点的选择上会较为谨慎。
　　瑞银:人民币汇率担忧未除
　　瑞银证券分析指,外汇局已于2017年2月允许境外机构投资者参与在岸外汇衍生品交易来对冲汇率风险,但在利率风险方面,现有银行间市场的政策仅允许境外央行类机构参与利率互换、与远期利率协议等产品交易,其他机构通过境内市场对冲利率风险的渠道尚不畅通。
　　在当前投资者对人民币贬值的担忧并未完全消除、债券收益率延续波动的市场中,瑞银证券预计,境外机构在进入时点的选择上仍会较为谨慎,但若出现交易机会,「北向通」可能为境外机构提供入市的便捷渠道。