熊猫债继续升温点心债逐渐失宠

　　熊猫债发行量猛增,点心债不再“可口”,从去年开始的“熊猫吃点心”行情仍在持续。近日,俄罗斯铝业联合公司(以下简称“俄铝”)在上交所发行了百亿熊猫债。研究机构认为,熊猫债这种热度将会持续。
　　上周,俄铝宣布,在上海证券交易所注册发行共计100亿元的人民币计价债券,即熊猫债,发行期限为7年。俄铝为全球第二大铝业公司,2010年于香港上市。2016年6月,俄铝获得中国信用评级机构中诚信证券评估有限公司授予AA+企业信用等级,评级展望为稳定。这也是主营业务在海外的外资发行人在交易所发行的第一笔熊猫债。
　　熊猫债券在我国已经有了10年的发展历史,但是这两年才被市场关注。联合资信发布研报统计数据显示,2016年度我国债券市场共有29家主体累计发行熊猫债券62期,发行总额为1274.40亿元,发行家数、发行期数和发行总额同比增幅均在260%以上。从熊猫债券发行市场来看,2016年度我国银行间债券市场共发行熊猫债券20期,发行总额为476亿元;交易所债券市场共发行熊猫债券42期,发行总额为798.4亿元,占发行总期数和发行总规模的比例均超60%。
　　相比之下,近两年来离岸人民币债券即点心债发行量锐减。公开数据显示,点心债的发行规模从2014年的2542亿元至2015的1160亿元,减少了54.4%;而2016年前10个月仅有673亿元。
　　是什么原因使点心债逐渐“失宠”的呢?中金宏观团队表示,在岸融资成本下降和人民币贬值预期使得近期离岸人民币债券市场发展受阻。对境内发行主体而言,离岸人民币债券的成本优势明显缩小。尤其汇改以来,人民币贬值预期挥之不去,离岸人民币资金池出现了较为严重的萎缩。香港离岸人民币存款也大幅缩水。市场对点心债的需求趋冷。此外,境内债券和外汇市场对境外投资者进一步开放,也分流走了点心债的一部分配置资金。
　　业内人士表示,如今债券市场开放的脚步进一步加快,中国债券市场也希望进一步吸引境外机构投资的加入。
　　对于熊猫债、点心债的发展趋势,中金公司、联合资信等多家机构观点基本一致,均认为2017年熊猫债券发行量将保持增长,点心债市场的发展在短期内可能还会放缓。