2017债市如何看?

　　2016年,人民币对美元贬值了7%。工银国际特许财务分析师涂振声和李月认为,宏观经济继续下行的预期,货币发行量过大,叠加美国经济向好和进入货币收紧周期,人民币对美元的汇率下降压力自2014年开始便存在。特朗普当选后美元升值,加大了人民币贬值压力。在贬值压力不减和外储下降较大的情况下,央行将持续加大对资本流出的限制。在这样的背景下,料国内债券市场氛围好转,央行逆回购规模将持续扩大。在离岸市场,投资者则可考虑购买优先股。
　　工银国际分析师表示,受到国海事件的影响,国内债券期货在2016年12月中旬明显下跌,10年期国债收益率曾升至接近3.4%的高位。但在年底前,市场氛围有所好转。信用债也有所反弹,中债企业债总净价指数环比上涨了0.26%,近期资金回笼的压力较大,超过7000亿元的资金到期,加上春节前的资金需求,近期的资金面仍有所偏紧。在维稳的前提下,央行有必要扩大逆回购规模。
　　分析师指出,美国近期公布的经济数据,包括新屋销售、消费者情绪等,均好于预期,增强市场对联储局进一步加息的预期。但美国国债收益率近期有所回落,美元指数也稍微回调,因通胀预期上升而引发全球债券的调整或已过度。市场情绪修正带来债券市场的反弹。过去两个星期,全球债券指数反弹了约1.3%。其中对利率周期较敏感的高评级债表现好于高收益债券。中资美元债的走势也相似,iBoxx高评级中资美元债指数过去两周反弹约0.7%,但之前表现强韧的高收益债券指数仅上升约0.2%。进一步细分,政策性银行发的美元债受到追捧,其中,进出口银行2025年到期及国开行2026年到期的美元债分别比12月中旬低位反弹约1%。房地产开发商债券表现则较为落后,银行类优先股近期表现也较落后,当前优先股与高级债息差有所扩大。