债市震荡日 冬藏春播进行时

10月下旬以来,债市连续震荡回调,面临着低利率以及资产荒等问题的交织。 专业投资经理如何度过寒冬,债券市场的回调是否会形成拐点,是市场关心的问题。 富国固收投资总监陈连权认为,在未来3-5年,债市牛熊尚难定论,但可以确认的是,债券市场的机会在未来5年都会一直存在。 “市场的震荡让我们加速思考与推进机制和产品的创新。产品的创新,除了继续保持物理层面(产品形态方面)的创新。未来,我们更多地思考化学层面的创新,即投资策略内涵层面的创新。在固定收益plus的时代,除了思考加什么,更要思考怎么加,我们也在探索新的投资方法与风险配置技术,比如,模型化的交易方式,类保本技术。”陈连权表示。而要做到“化学层面”的创新,要求基金经理的视野要更广,更侧重研究。 “市场大幅震荡让人员流动加快,正好有利于打造投资研究部门的梯队”,富国历来的企业文化是传承,同时富国债券团队也在吸引更多优秀的人才进来。 陈连权认为:“富国债券团队人员丰富,能力边界多元,能够支撑起未来的产品发展方向。不同的基金经理展现出了不同的风格,信用阿尔法、类属轮动、模型化的宏观交易等。”在团队的建设方面,将更注重团队的研究能力建设,研究型基金经理是未来超配的方向。 “未来市场环境的变化,难以预测是牛还是熊,但是债券市场的机会在未来五年一直会存在。可能不会像过去在利率体系被抑制的情况下呈现一个大的箱体震荡,而是可能牛跟熊交替出现,其影响因素可能也不像过去单纯由经济周期驱动的这种模式。这时候我们可能会更注重风险管理技术。”