明年委外规模或将大幅萎缩

今年债市最明显的特点是委外资金汹涌而来,本次债市的暴跌,其中一大原因是一些机构资金的撤离,经此一役,大部分基金经理称,明年委外的规模或将大幅萎缩。 “债市的这轮暴跌,并不是突然发生的,而是此前积累的多重风险因素交织影响下,出现了集中爆发,表面上看来,导火索是特朗普上台,美国加息、人民币大幅贬值,但其实是机构委外资金点燃这波债灾的火苗,这也是监管层有意引导的结果。”深圳一家资深债券基金经理对记者表示。机构资金的集中撤出,令一些基金明显出现流动性危机。 在悲观者看来,影响债市未来表现的是银行理财资金的态度,深圳有位基金经理称,金融需要服务于实体经济,在监管层金融去杠杆的大背景下,央行最近对银行理财资金纳入MPA考核,这或是影响未来债市表现的核心因素。 “短期来看,委外资金可能不会急剧撤离债市,但中长期来看,还是要看央行政策的变动,今年出于风险控制的需要,央行对银行理财资金出台了MPA考核条例,但是这次只是初步地告诉市场,银行理财资金该如何规范发展,但是并没有对一些违规操作的银行进行惩戒,如果未来监管层出台一些惩戒性的措施,银行理财资金进入债市的节奏和规模都会放缓。”这位基金经理称。 但也有基金经理表示,银行委外资金或会在目前表现比较好的基金里寻找合作对象。“本轮债市经过暴跌,部分银行准备再次抓住市场机会委托投资,我们最近就开始重新接触一些委外资金,毕竟债券现在已经具备一定的配置价值,我们觉得抄底的时间到了。”深圳一券商资管固收投资总监对记者表示。 “监管层近两月已经对委外进行摸底,基金公司疑似委外的产品被严控,估计明年委外不会像2016年这么汹涌而来。但也不会立刻消亡,毕竟市场不会骤然进入加息周期,资产荒很长一段时间还会存在。”深圳一位公募基金高管告诉记者。他认为市场跌到一定程度,就会出现机会,2013年钱荒后,债券市场也曾经出现“债券小牛市”。而经过目前的调整之后,未来资金重新流入债市,仍然是大概率事件。