回购利率窄幅波动

10日,银行间货币市场流动性保持整体充裕局面,各期限资金价格呈现窄幅波动走势。市场人士表示,机构对未来流动性预期乐观,近期回购利率料延续低位横盘运行。 数据显示,10日银行间质押式回购市场(存款类机构行情)上,隔夜回购加权平均利率收报1.55%,较上一交易日上涨不到2BP,指标7天回购加权平均利率微降1BP至2.41%。市场人士表示,当日资金面依旧呈稳中偏松态势,资金供需较上周变化不大,大行供给持续稳定,机构需求仍主要集中在隔夜品种,因而隔夜利率延续7月初以来的缓慢爬升态势。 自7月初以来,银行间隔夜回购利率已连续上涨27个交易日,但这并未改变资金面整体偏松的事实以及市场对未来流动性的乐观预期。从指标利率走势看,在隔夜回购利率爬升的同时,7天回购利率始终稳定在2.50%附近,虽不及5月份的最低点,但仍处于年内低位水平。与此同时,2.50%正是近阶段央行7天期逆回购的操作利率。市场人士认为,这意味着货币市场利率中枢处于政策合意区间。 分析人士指出,由于短期内没有缴税、新股申购等因素影响,8月份资金面负面冲击较少,整体资金面稳中偏松态势料将持续。预计市场7天回购利率有望在2.5%下方窄幅波动;而鉴于隔夜回购利率与7天品种的利差仍高达近100BP,机构通过融入隔夜资金进行杠杆套息的需求持续高涨,短期内隔夜回购利率仍有小幅攀升的动力和空间。