央行操作诱发债市回调 频率和幅度或会加剧

　　信息时报讯 上周，受到经济数据不佳提振的长端债市渐渐进入平淡，利率债冲高回落、信用债短期企稳，信用利差收窄。多位分析人士对此表示，市场上做多情绪明显减弱，债市迎来调整，且回调的频率和幅度或会加剧。
　　从调整的因素来看，货币政策对市场利率引导作用明显加强。中信证券固收团队表示，央行虽然在上周净投放流动性675亿元，但资金主要集中在周一投放，随后4天共回笼3020亿元资金，流动性一直中性偏紧，入场资金后劲不足，诱发债市疲软。
　　同时，央行上周共进行4笔MLF操作实现净投放520亿元，占一周总净投放量近八成。众所周知，逆回购利率只有2.25%，而进行的6月期MLF利率达到2.85%，1年期MLF利率更是高达3%。
　　中信证券认为，通过增加MLF操作的频率和投放量，无形中提升了市场的资金成本。而收益端和成本端的利率倒挂，使得机构的配置热情降低。
　　九州证券全球首席经济学家邓海清则表示，长期经济增长衰退的预期走向分化导致收益率下行缺乏支撑，而在持续上扬市场中，技术性调整在所难免。同时，本周相对较少的数据发布下，情绪因素仍是市场的主导。