金元顺安李杰：债牛仍可延续

金元顺安沣楹债券型基金于8月18日起发行,拟任基金经理李杰表示,受目前经济下台阶叠加资管新规的双重影响,债券牛市仍可延续。 李杰具体分析,从今年已公布的经济数据来看,经济增长仍处于下台阶的态势。统计数据显示,今年上半年GDP同比增速6.7%,相比去年大幅回落。市场预期未来还将继续下降,构成GDP的“三驾”马车投资、出口、消费都呈现下行走势。物价温和,CPI重回“1”时代,PPI仍然负增长,通缩压力大于通胀。总需求疲软带动货币呈现宽松状态,7月M2同比10.2%远低于目标水平,M1同比25.4%说明货币活性增加,也表明“缺资产”情况仍然在延续。这种背景下社会融资成本一直呈下降趋势,债券牛市持续不衰。市场的表现也印证了上述判断。8月10日,10年期国债收益率先后跌破2.70%关口,10年期国开债收益率也下行至3.10%。债市出现今年以来罕见的火爆态势,利率债成为追逐对象。 “刚刚过去的7月,其数据表明经济仍在下行通道。”李杰表示。针对当前不断下滑的经济形势,国家也出台了各种政策,其着力点除了托底经济下滑之外,比较重要的一点是防范金融风险。目前市场出现明显的资金“脱实入虚”现象,增加了整个市场的系统性风险。近期监管机构连续出台资管新规加强对套利资金的监管。这些政策压缩套利资金,一定程度上限制了资金在金融体系空转,驱赶这部分资金进入标准化债券投资市场,从而最终进入实体经济,这对于债市是个很大的利好。