西南证券:上半年抛美债难持续 警惕国际资金流向

　　事件： 新浪财经报道，全球各央行正在大量抛售美国国债，今年前六个月总计净售出美国国债 1920 亿美元，较去年同期的 830 亿美元翻一番还多。而上次出现如此规模的抛售还是在 1978 年。抛售美国国债最多的，主要是中国、日本、法国、巴西和哥伦比亚。
　　点评： 回顾上半年美元指数走势，基本保持震荡盘跌格局，5 月 3 日创出 2015 年 1 月 16日以来的新低 91.91。上半年累计计算，美国国债遭到主要国家央行减持，并不意外。不过，6 月份的数据发生了一些变化。美国财政部 8 月 15 日公布的数据显示，中国 6月份减持美国国债 32 亿美元，仍为美国第一大债权国，持有美国国债总额达到 1.2408万亿美元。美国第二大债权国日本增持了 145 亿美元的美国国债，持有规模上升至1.1477 万亿美元。由于 6 月底英国退欧，美元指数开始回升，7 月 25 日盘中创出 3月 11 日以来新高 97.57。
　　可见主要国家央行集体减持美国国债的行为，并不具备持续性。另外，上半年黄金价格持续走高，促成央行减少美债而增持黄金。国际金价在 7 月 6 日创出 2014 年 3 月18 日以来的新高 1375 美元/盎司之后，近期处于高位横盘，出现滞涨。由于欧盟、日本均采取负利率政策，本国长期国债到期收益率甚至出现负利率，使得美元下跌空间有限。近期美元的下跌主要因为市场对于美元升息的预期进一步降低，而短期内人民币兑美元汇率的升值走势，也将是短期波动。
　　8 月 16 日沪股通净买入 50.19 亿元，创出 2015 年 8 月 26 日以来的最高，盘后公布了四个月左右之后深港通启动。而 8 月 17 日净买入金额则缩减至 17.36 亿元，显示境外资金的投资积极性减弱。周三港股在 A 股收盘之后，从 15:00-16:00 出现快速下挫，香港恒生指数下跌 0.48%，国企指数下跌 0.68%。建议密切关注国际资金在港股上的动向，警惕深港通利好兑现后的套现行为。