不可思议:负收益率债规模创新高 占全球经济四分之一

　　据金融时报，受负利率政策和央行持续购债推动，本周负收益率债券规模从上周的13.1万亿美元，增加至13.4万亿美元，这一规模相当于全球经济的约四分之一。
　　近日，全球多家央行又推出了宽松政策：
　　8月，英国央行七年来首次降息，基准利率由0.5%下调25个基点至0.25%。同时，英国还扩大资产购买规模600亿英镑至4350亿英镑。
　　8月，新西兰联储将基准利率降至史上最低点，并表示还要加大宽松力度。
　　7月，日本央行将ETF年度购买规模从3.3万亿日元扩大至6万亿日元，并重申将在必要时进一步刺激。同周，日本首相安倍晋三公布了规模高达28万亿日元（约合2650亿美元）的新刺激计划。
　　当前全球债券中，美国的债券还有一点收益率，美国垃圾债券的收益率已经跌至4%左右。24资产管理公司表示，数据给出的启示是，如果你手上的债券还有收益率，如果对借款方偿债能力有信心，那么就持有不动。今后收益率将变得非常低，特别如果美联储未能实现加息的话。为了追求收益率，投资者蜂拥至新兴市场，上周新兴市场资金流入创历史新高。
　　目前，许多投资者大量买入垃圾债和超长期政府债券。债市泡沫是美银美林调查中，投资者最担心的一个风险。本月早些时候，国际评级机构惠誉预计，如果收益率回升到2011年的水平，那么市场理论上将损失多达3.8万亿美元。
　　Prudential固定收益高级投资官Gregory Peters表示，这是不可思议的。很显然，央行主导了债市。央行而非基本面，是推动收益率走低的主要驱动力。人们开始担心，膨胀的负收益率债券在扭曲着全球市场。
　　当前，极低的借款成本和疲软的全球经济，让投资者预期各国政府将开始进行财政刺激，在基础设施建设上投入更多，以及减税，来推动增长。Peters认为，如果之后财政刺激方面有动作，或是通胀回升，那么如此大规模的负收益率债券是令人不舒服的。倘若2017年是一个财政刺激年，那么对于负收益率来说，是非常具有挑战性的。