债市下半场风险防范为首

　　近期，得益于避险情绪升温和流动性宽松预期，债券市场呈现回暖走势。展望后市，上投摩根“岁岁丰”定期开放债基拟任基金经理唐瑭表示，债市长牛的基础仍在。从全球角度来看，2016年全球政治经济风险因素增多，英国脱欧将引发新的国际政治风险，全球金融市场波动加大。全球的避险模式驱动，会使资金向债券市场流动。与此同时，国内经济增长乏力，通胀压力有所缓解，货币政策有必要维持较为宽松的资金环境，在基本面的推动下，债券市场仍然具备投资机会。
　　谈及债市的未来，摩根士丹利华鑫基金固定收益部投资总监李轶认为，下半年债券市场或是相对“上有顶，下有底”的震荡市。随着经济L型、货币政策回归中性的定调，基本面对债市影响弱化。同时，监管风险可能发酵以及信用融资大幅回落，再叠加美联储加息和人民币汇率等待靴子落地等因素的影响，未来相对看好利率债的阶段性机会。信用融资循环出现问题，下半年低评级信用债的信用风险还会暴露，信用利差可能继续分化。债券的投资难度加大，稳健为本，风险防范为首，精耕细作，把握阶段性的投资机会。