熊猫债发行量已超去年6倍 债市开放政策正酝酿

　　中国证券网讯 伴随着监管政策的逐步松绑，中国债券市场迎来了更多的境外发行人和投资人。
　　据经济参考报8月2日报道，从中央国债登记结算公司获悉的最新数据显示，境外机构今年上半年托管在中债登的债券规模新增近609.6亿元人民币，这一数字接近去年全年的债券托管增量。
　　与此同时，从金融数据提供商Dealogic获悉的数据显示，截至8月1日，今年以来境外发行人在中国境内发行的人民币计价债券（即熊猫债）达497亿元人民币，发行规模超过去年全年的6倍以上。
　　从中债登获悉的数据显示，在今年6月份，境外机构托管在中债登的新增债券规模达400.9亿元人民币，占据了今年增量的绝大部分。
　　同时，近来境外机构投资于中国债市热情的逐渐升温，也反映了在全球低利率的背景下，海外金融机构对中国市场的配置需求正在加大。
　　摩根大通北亚区债务资本市场部主管Mark Follet表示，进入中国市场的资金规模和人民币国际化的程度也相关，很多大的国际投资机构持有的资金都是硬货币，如果海外人民币资金量持续增加，海外机构投资者进入中国债券市场就更是一个水到渠成的过程。汇丰银行近期一项面向全球央行外汇储备管理者的调查显示，受访者预期人民币占全球外汇储备的比重有望于2030年前达到10%左右。
　　熊猫债的井喷更是受益于监管的逐步松绑。在2014年以前，发行熊猫债的主体仅限于一些国际开发性金融机构。2014年，在监管的推动下，戴姆勒发行我国首只非金融机构熊猫债券。Dealogic数据显示，2015年全年，熊猫债发行7支，规模达80亿元人民币；2016年至今，熊猫债发行18支，规模达497亿元人民币。摩根大通发布的报告称，对于外资发行人而言，最大的吸引力在于较为低廉的融资成本。一个典型的信用评级为BBB+的发行人在境内发行熊猫债券的融资成本比在离岸市场低约80个基点。
　　国际金融公司（IFC）预计，受到人民币纳入SDR（特别提款权）货币篮子的影响，熊猫债市场规模未来5年有望超过500亿美元。
　　据了解，更多债市开放的政策正在酝酿中。港交所行政总裁李小加此前建议，利用“沪港通”的经验探索与内地市场建立现货的“债券通”，而相关监管部门也正在研究酝酿相关的跨境投资机制。
　　不过，业内人士也提示，“小步快跑”的债市开放也需把握一定节奏。中信证券首席固定收益分析师明明表示，目前，在债市开放的过程中，监管层要注意防范国际投机资本对国内债券市场的冲击。“因为债券市场与汇率市场有天然的联系，人民币汇率机制改革进程尚在推进中，要特别注意利率和汇率之间的相互协调。”明明说。