债市资金面平稳收益率下行

　　上周资金面平稳，央行在公开市场净回笼１１００亿元，债市收益率下行。
　　中国外汇交易中心公布的数据显示，５月１３日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报２．００００％，与６日持平，７天回购定盘利率收报２．４１００％，较６日涨１ＢＰ，１４天回购定盘利率收报２．７３００％，较６日跌３ＢＰ；上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周内变化不大。
　　上周央行公开市场净回笼１１００亿元，已连续三周净回笼。分析人士称，央行流动性投放力度较前一周有所下降，但净回笼不会改变资金面的平稳格局。不过，５月中下旬将面临缴税和ＭＬＦ到期的压力，预计央行仍将延续“ＭＬＦ＋逆回购”操作予以应对。
　　对于后市债市走势，中信证券首席固收分析师明明认为，年内通胀压力适度，基本面短期难再下台阶，从而筑底收益率。
　　民生证券研究院固收负责人李奇霖表示，对债市来说，后续需观察地产基建回升力度，以及制造业的边际改善倾向，货币政策要观察央行是否有主动下调短期利率的动力，避险需求有利于短期利率表现，但需警惕信贷下降加剧企业信用风险的压力。
　　中诚信国际研究部总经理张英杰认为，短期内债券收益率仍有进一步回落空间，但幅度或将缩小。