五因素致节后债市大跌

节后债券收益率上行幅度较大,市场对央行远期定向降准和超量续作MLF的利好反应有限,更多表现出了对9月经济金融数据超预期的担忧。 因上周末公布的9月贷款和社融数据双双超预期,加剧债市抛盘,本周一(10月16日)债券收益率上行明显。截至昨日,近期10年期活跃券成交利率有8-10BP的上行,其中,10年国开债170210从4.30%上行至4.40%;10年国债170018从3.615%上行至3.70%;10年农发债170415上行9BP至4.44%。 近期债市收益率快速走高的原因主要有:首先,市场对未来经济基本面改善的预期增强;其次,央行短期内放松货币政策的概率下降;再者,四季度供给压力较大,边际上加剧供求矛盾;另外,开放式货币基金流动性监管强化,进一步限制低评级类资产投资;最后,美联储开启渐进式缩表和加息。 当前市场谨慎情绪较浓重,债券收益率呈现台阶式上行,业已突破前期高点,待交易情绪逐渐修复或许是进场的较好时机。