财政部将滚动发行6000亿元特别国债 特别国债续发对资金面影响有限

牵动市场神经数月的特别国债到期问题终于尘埃落定。 8月22日,财政部公告称,2007年第一期6000亿元特别国债将于2017年8月29日到期兑付,财政部将采取滚动发行的方式,向有关银行定向发行6000亿元特别国债。分析人士指出,此次特别国债全额定向续发符合市场预期,不会对金融市场和银行体系流动性产生影响。此前对特别国债带来资金面扰动的忧虑也将随之消散,有助于提振短期资金面情绪,但特别国债定向续发本身不会增加流动性,对资金面实际影响有限。 6000亿特别国债将滚动发行 2007年,财政部经批准发行了1.55万亿元特别国债,购买约2000亿美元储备,用于组建中投公司。其中首批6000亿元额度将于今年8月29日到期,在“负债荒”的当下,这批特别国债的续发方式及其影响引发市场广泛关注。 8月22日晚,财政部网站明确公告称,为做好本期特别国债兑付工作,经国务院批准,财政部将采取滚动发行的方式,依法合规、稳妥有序地向有关银行定向发行6000亿元特别国债。至此,8月底特别国债续发尘埃落定。 公告显示,财政部决定于8月29日在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行2017年特别国债(一期)和2017年特别国债(二期),两期特别国债均为固定利率附息债,可以上市交易。第一期期限7年,发行面值4000亿元,票面利率3.6%;第二期期限10年,发行面值2000亿元,票面利率3.62% “特别国债定向续发在意料之中。”中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛表示,8月29日到期的6000亿特别国债原本是通过中国农业银行定向发行,并且定向发行方式下央行是最终接盘方,采用定向发行方式不会对市场资金面带来冲击。 不会对流动性产生影响 市场人士指出,此次特别国债滚动发行基本上比照2007年的做法,不会对金融市场和银行体系流动性产生影响。尤其中国人民银行将同时面向有关银行开展公开市场操作,这表明财政政策与货币政策将协调配合,维护特别国债滚动发行过程中金融市场的稳定。 黄文涛点评称,特别国债定向续发机制确立,此前对特别国债带来资金面扰动的忧虑也将随之消散,有助于提振短期资金面情绪。但是特别国债定向续发本身不会增加流动性,在银行体系低超储率情况下,市场资金面松紧高度依赖于央行资金融出,而从当前央行融出情况来看,货币政策更倾向于中性偏紧,资金利率难以大幅下行。 不过市场人士同时指出,除上述6000亿元特别国债到期外,今年9月、11月和12月,市场还将迎来约964亿元特别国债到期,考虑到这部分债券均采用公开发行,在续做上也可能继续沿袭此前发行方式,对资金面或有一定影响。但整体而言,从央行“削峰填谷”、维护银行体系流动性基本稳定的思路来看,特别国债到期或续发都难对市场资金面造成明显冲击,后续流动性仍将维持平稳。