议完一案又提一案 抚顺城投提前还债心切 城投债提前偿付大部队临近

中债资信:更多城投债将提前偿付 “14富阳债02”的成功提前偿付,使未来更多债券提前偿付或置换成为可能,其偿还方案中回售价格的设计将更具有普遍借鉴意义,也增大了未来城投债券提前置换的可能,在市场资金成本较高且仍有上行趋势的情况下,估值净价高于面值的债券未来也将可能采用提前置换的方式进行偿还。从未来提前偿还可能性来看,坚持经济财政实力相对较弱、所属政府行政等级较低、信用资质较差的主体未来城投债券提前偿还的可能性较高的判断。 兴业证券:城投债需精挑细选 虽然当前市场需求仍然较为旺盛。但从流动性、供需格局和政府债务监管的角度来看,促使低资质城投债行业利差进一步下行的动力也在转弱,低资质城投债应该被要求更高的溢价,城投个体资质和定价分化加剧也在开始,城投债需要精挑细选,投资上不适宜下沉城投债资质和拉长久期。 中信建投:谨慎投资低评级城投债 维持对于城投债投资的前期判断,即缩圈层(城投四圈层中的一二核心圈层)、看主体(持股结构)、看主题(维稳、扶贫和一带一路等)、专公益(棚户区改造、重大水利工程、地下管廊等募投项目等)。在政策正门开启的背景下,虽然认为城投债投资在目前阶段可以适当降低评级,但不宜过度降低。低评级平台往往以边缘化和级次过度下沉为特点,后续在堵偏门整治中存在估值调整和政策变化风险,建议谨慎投资