中金公司:银行理财监管新规对短期流动性影响不大

　　证券时报网（www.stcn.com）07月28日讯
　　银监会加急下发《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》向商业银行征求意见（以下简称“征求稿”），这也被媒体称为“史上最严”银行理财监管新规。到底该如何看待监管新规？
　　中金公司认为，对流动性的影响——短期影响不大，中期影响不容忽视。短期内，由于对非标投资大概率采取“新老化断”的方式，存量非标资产在到期前所用的通道不受影响；到期后，逐步转向信托这一唯一通道。但中期影响不容忽视：1、信托本身也有净资本的监管，无法容纳如此大量的理财非标；2、不排除未来也强制表内同业投资采用信托这一通道，加剧通道拥堵；3、不排除对信托本身也加强监管。
　　对股市资金面的影响——存量资金基本不受影响，增量资金或受限。此次征求意见稿虽无直接对银行理财投资权益类资产做出实质约束，但监管对权益类资产持负面态度已表露无遗，不排除未来出台对理财投资权益类资产的进一步限制。
　　对银行和银行股有何影响——基本面直接影响不大，防御价值或上升。目前对银行理财风险准备金是否对净利润产生影响有一定不确定性。即使在最坏的情况下，静态测算，对银行盈利的影响也仅为2.5%，动态考虑，银行或采取转型净值型产品/放缓银行理财增速等方式，实际影响会小于静态测算。